公司港股IPO计划与融资历史 - 公司于2025年7月7日首次向港交所提交上市申请，旨在打造国际化资本运作平台[2] - 公司曾于2016年在A股上市，IPO募资6.5亿，此后在2019年和2022年分别实施定增，实际募得8.6亿和35亿，累计融资约50亿[3] - 此次港股IPO的重点募投方向之一是支撑海外产能建设，该部分资金占计划募资总额的60%[6] 财务状况与资金压力 - 尽管累计融资约50亿，公司负债率仍大幅走高至60%以上，显著高于可比公司恩捷股份和中材科技，有息负债上升幅度尤为显著[3] - 近年来公司资本开支均明显高于经营现金流净额，且差额不断扩大，同时应收账款周转率持续下滑，导致“资金饥渴症”难解[7] - 2025年业绩预告显示，公司预计实现归母净利润2750万至4050万元，同比下降88.87%-92.44%，扣非净利润预计为-5820万至-4520万元，同比由盈转亏[9] 经营业绩与盈利困境 - 2023年、2024年和2025年前三季度，公司营收同比分别增长4.62%、17.52%和13.53%，但同期归母净利润增速为-19.87%、-36.87%和-67.25%，呈现增收减利态势[9] - 2024年10月，公司推行股权激励计划，以3.75元/股向50名对象发行股票，但仅将锂电隔膜的销售量作为行权考核条件，此举可能加剧增收减利的困境[9] 行业市场状况 - 2024年中国锂电隔膜总产能达300亿平方米，远超同期227亿平方米的实际需求，产能过剩[5] - 公司主要覆盖的干法隔膜领域产能过剩更为严重，2025年全行业干法隔膜每平方米亏损约0.05元-0.08元，若计入设备折旧和财务成本，实际亏损更多[5] - 按出货量计，公司2024年排名中国电池隔膜市场份额第二位，其中干法隔膜位居全球第一，湿法隔膜全球第二[7]