摩根大通对美债及货币政策的观点 - 摩根大通策略师建议将做空两年期美国国债作为一项“战术性”交易 其核心理由是美国经济增长前景韧性十足 美联储难以大幅降息[1][4] - 策略师团队认为 美国经济基本面强劲 即便凯文·沃什接任美联储主席 也很难让联邦公开市场委员会屈从于他的意愿[1][4] - 摩根大通预计 1月美国核心CPI将环比上涨0.39% 该涨幅被描述为“强劲” 高于彭博经济研究和市场共识预测的0.31%[2][5] - 摩根大通策略师在报告中明确表示 短端收益率很难从当前水平大幅下行[3][6] 市场背景与动态 - 该观点发布于周五关键美国通胀报告出炉前夕 该报告可能为美联储下一步行动提供新线索[1][4] - 本周美债收益率剧烈震荡 受科技股抛售及强劲美国就业数据影响 市场也在热议特朗普提名的美联储主席候选人沃什将如何制定政策[1][4] - 目前交易员预计 美联储将在7月降息25个基点 并在年底前再降息一次 而在本周公布超预期就业数据前 市场几乎已定价美联储会在6月降息[1][4] - 周五亚洲交易时段 两年期美债收益率小幅上行2个基点至3.47% 此前一个交易日则下跌约5个基点[1][4] 不同的市场观点 - 部分市场人士与摩根大通观点相左 对冲基金经理大卫·艾因霍恩押注 沃什领导的美联储将比市场当前预期“大幅更多”降息[2][5] - 大卫·艾因霍恩表示 他已买入有抵押隔夜融资利率期货 预期若美联储更激进降息 相关合约将上涨[2][5]