业绩预告与亏损状况 - 公司发布2025年度业绩预告，预计净亏损6.0亿–7.6亿元，较2024年明显收窄[2] - 公司自2020年至2025年已连续6年亏损，累计净亏损额约115亿元[3][5] - 分年度净亏损额分别为：2020年20.35亿元、2021年21.17亿元、2022年35.27亿元、2023年16.97亿元、2024年13.90亿元、2025年约7亿元[4][5] 亏损原因与盈利挑战 - 2025年亏损收窄不意味着盈利拐点已至，公司距离真正扭亏为盈仍有不小距离[2][6] - 根本原因在于北京大兴机场分流，导致生产数据距巅峰水平仍有很大差距[7] - 以旅客运输量为例，2025年7000万人次仅为2019年过1亿人次的7成[8] - 非航收入特别是免税收入难以恢复至先前水平，叠加高固定成本结构，使公司长期处于“收入难覆盖支出”的状态[8] - 2025年因“转回部分递延所得税资产”导致所得税费用增加，从而扩大了净亏损，这反映了公司对未来盈利预期的谨慎态度[8][9] - 公司是目前上市机场中唯一仍未盈利的，而上海机场、白云机场等其他上市机场均已实现盈利且利润呈上升态势[10] 运营数据恢复情况 - 2025年公司三大核心运营指标全线回升，显示航空市场内生动力强劲[10] - 飞机起降架次全年达442,040架次，同比增长2.0%[10] - 旅客吞吐量突破7,074.4万人次，同比增长5.0%[10] - 货邮吞吐量达155.09万吨，同比增长7.5%[10] - 数据表明出行需求全面回暖，公司作为国家门户枢纽的地位依然稳固[11] - 公司正从2022年亏损35亿元的“最惨一年”逐步走出低谷，亏损逐年收窄[12] 未来扭亏关键因素 - 国际航线的加快增长是枢纽机场盈利的关键，国际航班能带来高收益[14] - 非航收入（如免税、餐饮、广告）的恢复情况至关重要，这些业务是利润主力[15] - 公司需应对北京大兴机场持续分流的压力，并重新定位自身在“双枢纽”格局中的独特价值[15]