市场对科技巨头AI资本开支的担忧 - 市场担忧科技公司AI开支过高，投资者强烈抵制其激进投入计划，导致“七巨头”股价大幅下挫 [1] - 市场对AI投入的担忧已持续数月，近期抛售凸显“七大科技巨头”内部走势分化加剧 [4][6] 亚马逊的股价表现与资本开支 - 亚马逊股价连续九个交易日下跌，创2006年以来最长纪录，较11月3日254美元的历史收盘价下跌近23%，跌入技术性熊市 [2] - 亚马逊计划2026年资本开支达2000亿美元，在四大云服务巨头（亚马逊、微软、Meta、谷歌）合计6500亿美元的AI资本开支计划中高居首位 [2] - 华尔街担忧大规模投入将使亚马逊在2026年成为云业务巨头中首个出现自由现金流为负的公司 [1][2] - 大幅增加的资本开支可能使亚马逊今年自由现金流逆转，意味着需通过发债融资补充资金 [6] 亚马逊的AI投入细节与分析师观点 - 亚马逊与半导体企业Astera Labs达成一份65亿美元的多年期协议，以获取半导体连接解决方案 [3] - 部分分析师认为市场反应过度，德意志银行分析师指出亚马逊是在提前投入未来多年将用于云计算的资本，投资不足的风险远大于过度投资，并给予亚马逊股票290美元的目标价 [3] - William Blair分析师承认加大资本开支存在风险，但认为投入增加体现出亚马逊改造现有AWS基础设施的先天优势，产能上线速度将快于同行 [3] 其他科技巨头的表现 - 微软股价在1月29日步入熊市，此前其Azure云业务增速不及市场预期，股价较10月28日542.07美元的历史收盘价下跌超过1/4 [2] - Meta在去年10月上调资本开支预期后股价暴跌并于11月4日跌入熊市，股价曾从低点反弹25.3%，但截至新闻发布时较去年8月高位下跌近19%，再次逼近牛熊分界线 [4] - 谷歌股价相对抗跌，截至收盘较2月2日343.69美元的历史收盘价下跌10.3%，分析师认为其TPU自给自足能力缓冲了部分过度投入担忧 [5][6] - 投资者开始撤出与微软、英伟达、甲骨文相关的OpenAI概念股，转而偏好谷歌与博通生态 [5] 机构观点与市场背景 - 比尔·阿克曼旗下潘兴广场资本持有亚马逊和Meta股票，分别占基金资本的13%和10%，该基金于2025年4月以“极具吸引力的估值”建仓亚马逊，当时股价触及161.38美元的52周低点 [4] - 潘兴广场预计，到2027年亚马逊计划将数据中心容量翻倍，这些产能将被AI推理业务扩张带来的算力需求快速消化 [4] - 尽管近期大跌，当前市场状况仍好于上一轮低迷期，去年4月“七巨头”曾全部跌入熊市，相关ETF（MAGS）较峰值下跌30.5% [6] - AI板块下一个关键催化剂是2月25日英伟达财报，业绩将揭示AI热潮是否降温以及英伟达能否成功兑现大客户投入的巨额资本回报 [6]