公司市场地位与近期业绩表现 - 公司是全球第三大手机品牌厂商，2025年上半年全球手机市场占有率为12.5% [2] - 公司在非洲智能机市场占有率排名第一，是全球手机市场的“非洲之王” [2] - 2026年初公司发布业绩预告，净利润同比下滑超五成 [5] - 2025年三季报归母净利润为21.48亿元，同比下滑44.97% [10] - 2025年中报归母净利润为12.13亿元，同比下滑57.48% [10] - 2025年一季报归母净利润为4.90亿元，同比下滑69.87% [10] 业绩下滑的核心原因：AI产业引发的成本压力 - 业绩下滑主因是AI产业爆发推高了核心原材料价格，而非AI手机对传统机型的替代 [6][8] - 2025年第四季度，DRAM与NAND闪存价格飙升超过40%，且预计2026年继续上涨 [8] - 存储芯片占公司物料成本比重从2024年的22%升至2025年的27%，预计2026年底达34% [11] - 单台手机的内存成本预计增加16美元，增幅达37% [11] - 对于一台售价约300元的入门级智能机，仅存储芯片成本就增加近110元 [11] - 公司产品定价极低，功能机平均售价仅50元左右，入门级智能机均价约300-500元 [11] - 公司毛利率处于低位，2025年上半年毛利率为20.09%，前三季度为19.47% [11] - 在非洲市场难以提价转移成本，导致每卖出一台手机利润大幅缩水 [11] 市场竞争格局恶化 - 非洲市场已成为小米、OPPO、荣耀、华为等国产手机厂商出海的新战场 [12][15] - 2025年第一季度，公司在非洲的手机销量首次出现5%的同比下滑 [15] - 同期小米在非洲的销量增速高达32% [15] - 截至2025年9月末，公司在非洲的整体市占率收缩至51%，较年初下降超10个百分点 [16] - 小米、荣耀在非洲智能手机市场的份额合计接近17% [16] - 竞争对手正在效仿或超越公司针对非洲市场的本地化技术，如深肤色拍照优化、多SIM卡支持等 [16] - 公司为应对竞争，增加了销售费用和研发投入 [17] 公司战略应对与H股上市计划 - 公司2025年12月向香港联交所递交H股上市申请，拟募资10亿美元 [21] - 募集资金主要用途包括：人工智能技术研发、市场推广、物联网业务布局、补充流动资金 [22] - 具体研发方向包括智能影像算法、终端侧AI交互、AI本地化适配 [22] - 物联网布局旨在推动公司向“硬件+软件+服务”的综合解决方案提供商转型 [22] - 补充流动资金用于应对原材料价格波动、优化现金流 [22] - 2025年公司应收账款周转天数翻倍，补充流动资金是募资主要用途之一 [24]