港股上市与战略布局 - 公司正式向港交所主板递交上市申请，中信证券担任独家保荐人 [2][14] - 此次募资将主要用于研发升级、全球数字化建设、产能布局优化及补充营运资金 [8][20] - 公司处于重新布局的关键时刻，赴港上市是其重要助力之一 [9][21] 近期财务表现与业绩预告 - 2025年净利润预计为1.01亿元至1.51亿元，较2024年同期的3.25亿元同比下降53%至69% [3][12][14] - 2025年扣除非经常性损益后的净利润预计为5750.28万元至8596.67万元，同比大幅下降74%至82% [3][12][14] - 业绩下滑主因是剥离个人护理业务（BFPC）计提了1.95亿元资产减值损失，本质上是转型阵痛的体现 [3][15] 历史财务数据摘要 - 收入：2023年为35.82亿元，2024年为42.11亿元 [4][16] - 收入：2024年前九个月为30.48亿元，2025年前九个月为32.91亿元 [4][16] - 毛利：2023年为10.62亿元，2024年为12.89亿元 [4][16] - 期内溢利（净利润）：2023年为2.40亿元，2024年为2.82亿元 [4][16] - 期内溢利（净利润）：2024年前九个月为2.13亿元，2025年前九个月为5553.5万元 [4][16] 市场结构与区域表现 - 公司是全球营养健康食品CDMO市场第三，中国市场第一（按2024年收入计算） [2][14] - 海外业务持续高增长：2024年海外收入达22.70亿元，同比增长44.3%，占总收入比重升至53.92% [5][17] - 海外业务占比进一步提升：2025年前三季度海外收入占比达61.2%，其中美洲市场贡献超39%，欧洲市场同比增长超35% [5][17] - 国内业务收缩：2023年国内收入20.09亿元，2024年下滑至19.41亿元，同比下降8.3% [5][17] - 国内业务继续下滑：2025年上半年国内收入8.18亿元，同比下降1.63%，主因传统渠道订单减少 [5][17] 业务模式与核心产品 - 公司主营营养健康食品B端业务（CDMO模式），为全球品牌及药企提供全链式解决方案 [2][14] - 核心产品为软胶囊与软糖两大高增长剂型 [2][14] - 业务模式使其能轻资产运营，快速嵌入全球产业链 [6][18] - CDMO模式存在隐忧：客户集中度风险高、可能弱化自身独立创新能力、缺乏面向终端的品牌影响力 [7][19] 未来发展目标与压力 - 公司设定了股权激励业绩目标：2026年净利润不低于3.80亿元（较2024年3.25亿元增速超15%），2027年净利润不低于4.50亿元（较2026年增速超15%） [9][21] - 面临汇率波动压力：海外收入占比高，对美元、欧元结算依赖度高，2024年财务费用达8000万元 [9][21] - 面临原材料成本压力：核心产品高度依赖明胶、鱼油等大宗原料，价格上行将压缩利润空间 [9][21] 公司背景与产能调整 - 公司成立于1993年，实际控制人为林培青与陈琼夫妇，2019年于深交所上市 [8][20] - 国内主要竞争对手包括汤臣倍健、威海百合、江苏艾兰得、厦门金达威等 [8][20] - 产能布局优化动作包括剥离个人护理业务和推动泰国新生产基地建设 [8][20]