西南证券定增方案核心要点 - 西南证券公告拟进行一笔总额60亿元人民币的定向增发[1] - 该定增方案于2月13日发布，距离2月9日再融资新政落地仅4天，是证券行业在新规后的第一单，具有“试水第一枪”的风向标意义[1][2][12] 募集资金具体投向 - 资金主要投向七个业务板块，其中证券投资业务和偿还债务及补充流动资金是两大重点，各计划投入不超过15亿元人民币，合计30亿，占募资总额的半壁江山[4][15] - 资产管理业务计划投入不超过9亿元人民币，排名第三[4][15] - 信息技术与合规风控计划投入不超过7.5亿元人民币[4][15] - 增加子公司投入计划不超过6亿元人民币[4][15] - 财富管理业务计划投入不超过5亿元人民币[4][15] - 投资银行业务计划投入不超过2.5亿元人民币[4][15] 认购方与锁定期安排 - 本次定增面向不超过35家对象，但重庆国资已承诺认购25亿元人民币[6][16] - 具体认购方为：渝富控股（西南证券控股股东的母公司）出资15亿元，重庆水务环境集团（渝富控股子公司）出资10亿元[6][16] - 本次定增股份锁定期为60个月（5年），显示认购方意在长期持有[7][17] 定增背景与公司需求 - 再融资新政核心为“扶优限劣”，强调资金需流向主业，西南证券在新规后迅速行动，反映出券商对优质资本金的迫切需求[7][17] - 西南证券上一次定增在2020年，募集49亿元人民币，资金已于2023年底全部使用完毕，此次定增是必要的资本补充[7][17] 行业趋势与影响 - 此次定增是券商行业“补血潮”的延续，2025年以来券商定增已悄然回暖[8][18] - 近期同行案例包括：天风证券募资40亿元（控股股东全额认购，锁5年）、中泰证券募资60亿元（控股股东大额认购，锁5年）、南京证券募资50亿元（南京国资参与）、东吴证券披露60亿元预案[10][19] - 行业趋势表明，券商正在囤积弹药，准备在自营、资管、投行等业务领域展开竞争，可能导致行业集中度提升，小券商面临更大压力[9][20] - 将最大份额资金投向证券投资业务（自营），表明券商管理层认为当前市场存在博弈价值，但也将使券商业绩与股市波动绑定更紧[9][20] - 西南证券的快速跟进，显示其监管方向获得认可，预计后续可能还有其他券商跟进定增[9][20]