核心观点 - 穆迪2025年第三季度业绩表现强劲，营收与盈利均超市场预期，并上调全年业绩指引，反映出公司经营状况良好、盈利质量优化及对未来发展的信心 [1][5] 业绩经营情况 - 2025年第三季度总收入达20.07亿美元，同比增长10.7%，超过市场预期 [1] - 调整后每股收益为3.92美元，同比增长22%，显著高于市场预期的3.68–3.70美元区间 [1] - 净利润同比增长21%，盈利增速高于营收增速 [1] 经营状况 - 第三季度营业利润率提升至45.7%，较2024年同期上升500个基点 [2] - 调整后营业利润率达52.9%，同比提升510个基点 [2] - 非利息支出同比仅增长4%，低于营收增速，释放了493个基点的经营杠杆效应 [2] 业务进展情况 - 穆迪投资者服务（MIS）发行人服务收入同比增长10%，受益于全球债务发行回暖 [3] - 穆迪分析（MA）收入达9.09亿美元，同比增长9.4% [3] - MA业务中决策解决方案收入增长10.7%，经常性收入占比达96% [3] 资金动向 - 第三季度经营活动现金流为7.43亿美元，自由现金流为6.58亿美元 [4] - 当季向股东返还资本12亿美元（包括股息和股票回购） [4] - 新增40亿美元股票回购授权，年初至今派息率达92% [4] 公司业绩目标 - 将2025财年调整后每股收益指引上调至14.5–14.75美元，高于此前13.5–14美元的区间，且远超市场预期的14.14美元 [5] - 全年收入增速预期从“中个位数”上调至“高个位数” [5] 业务与技术发展 - 通过人工智能技术在风险建模中的应用提升服务效率，旗舰产品CreditView的客户渗透率持续提高 [6] - 调整后有形资产回报率（ROTCE）达25.6%，同比提升2.8个百分点 [6]