全球财政刺激影响评估 - 瑞银研究显示，2026年全球财政冲击预计仅为全球GDP增长贡献约8个基点，而2027年将转为14个基点的拖累，整体财政立场接近中性[1] - 基于对周期性调整后基本财政余额变化的分析，今年全球财政立场的变化幅度在历史上处于较低水平[1] - 投资者不应过度依赖财政刺激来推动全球经济增长，新兴市场普遍处于财政整固状态，发达经济体的刺激规模也相对温和[4] 主要经济体财政刺激力度分析 - 美国扣除关税影响后的净财政冲击约为30个基点，过去20年美国实施财政刺激的9个年份中，所有年份的刺激力度都超过2026年的预测水平[1][6] - 日本迄今为止财政立场仅放松0.9个百分点的GDP，规模相对有限[1][7] - 德国今年的财政刺激规模预计约为1个百分点的GDP，约占欧元区刺激总量的三分之二，欧元区整体的国防支出增长今年仅为0.3个百分点的GDP[1][7] 全球财政立场历史对比与市场预期 - 瑞银过去20年的历史数据显示，2026年和2027年的全球财政立场预测值在历史对比中处于相对温和区间，与当前市场对大规模财政刺激的讨论热度形成鲜明对比[5] - 今年财政立场变化超过0.5个百分点的国家非常少，导致全球层面的财政立场仅略好于中性[5] - 各国在政策层面展现出积极姿态，但实际执行力度和速度都相对温和，导致全球财政刺激呈现“雷声大雨点小”的局面[8]