核心观点 - 高盛预计黄金价格将逐步攀升，到2026年底达到5400美元/盎司 [1] - 央行需求与私人投资者增持将共同支撑金价稳步上涨 [1] - 若私营部门多元化举措（尤其是看涨期权结构）增加，市场将面临显著的上行风险 [1] - 黄金中期趋势虽仍呈上升态势，但可能会出现较大的波动性 [1] 价格预测 - 高盛预计到2026年底，黄金价格将达到5400美元/盎司 [1] 需求驱动因素 - 央行购金活动预计在2026年将以2025年所见的步伐再度加速 [1] - 私人投资者将因应对美联储降息而增加持仓 [1] - 央行需求与私人投资者增持是支撑金价上涨的核心因素 [1] 市场风险与波动 - 若私营部门的多元化举措（尤其是看涨期权结构）增加，市场将面临显著的上行风险 [1] - 黄金中期趋势虽呈上升态势，但可能会出现较大的波动性 [1]