恒生科技指数投资价值分析 - 恒生科技指数是港股市场科技板块的核心标杆，汇聚了中概互联网与硬科技领域的龙头企业，是布局中国科技资产的重要工具 [1] 估值水平 - 截至2025年2月13日，指数动态市盈率（PE-TTM）约为22.10倍，处于过去三年25%以下分位水平，较2021年初高点时的60倍以上估值已大幅回调 [2] - 当前市净率（PB）约2.91倍，处于历史底部区域 [2] - 估值显著低于纳斯达克100指数（约34倍PE）及国内创业板指（约40倍以上PE），在全球主要科技指数中具备明显的估值折价 [5] 基本面与盈利预期 - AI大模型商业化加速、云业务需求回暖及游戏版号常态化发放，互联网龙头企业的收入端与利润端均呈现改善迹象 [6] - 2025年第二季度，恒生科技指数基本面呈现显著改善：收入同比增速达14.43%，净利润同比增长16.18% [6] - 若剔除阿里巴巴、美团、京东三家平台型企业，恒生科技核心成分股2025年收入同比增长13.6%，Non-GAAP净利润增速进一步提升至21.7% [6] 宏观与市场环境 - 美联储2024年9月开启降息周期，联邦基金利率从5.25%-5.5%高位回落，美元流动性宽松预期升温 [6] - 历史数据显示，美联储降息周期中新兴市场科技股估值扩张概率超80%，港股市场作为离岸人民币核心资产受益显著 [6] - 资金面依然相对充裕，外资和南向继续大幅流入港股市场 [7] 指数结构与成分 - 指数呈现“软硬科技均衡、平台经济主导”的特征，互联网板块占据核心权重 [7] - 腾讯控股、阿里巴巴、美团、京东集团、快手等平台型企业合计占比超50% [7] - 硬科技板块涵盖小米集团、理想汽车、小鹏汽车、蔚来等智能电动车产业链，以及中芯国际、华虹半导体等半导体制造企业，此外纳入舜宇光学科技、联想集团等消费电子龙头 [8] 相关投资工具 - 汇添富恒生科技ETF联接发起式(QDII)C(013128)作为布局恒生科技指数的场外工具，采用C类份额结构，无申购费，持有满7天免赎回费 [7] - 汇添富恒生港股通中国科技ETF联接C(025167)聚焦“港股M7”核心资产，深度覆盖AI算力、终端及应用全产业链 [11] - 汇添富港股通科技精选混合发起式C(025545)在港股通范围内通过主动管理策略，动态筛选具备强竞争壁垒与核心优势的标的 [11]