公司概况与战略地位 - 公司是中国铀业股份有限公司，股票代码001280，是中国天然铀领域的绝对主导者，并深度参与国际市场，是保障国家核燃料安全供应的核心力量 [2] - 公司主营业务高度聚焦于天然铀的采冶、销售及国际贸易，并拓展放射性共伴生矿产资源的综合利用 [3] - 公司于2025年12月在深交所主板上市，募集资金净额43.6亿元，主要用于产能建设、资源综合利用及补充流动资金 [5] 财务表现与盈利结构 - 2024年公司实现营业收入172.8亿元，同比增长16.7%；归属于母公司股东的净利润达14.6亿元，同比增长15.6% [3] - 天然铀产品销售贡献了高达83.6%的毛利，是公司利润的绝对支柱 [3] - 自产天然铀业务毛利率高达41.3%，毛利占比超过六成；外购天然铀业务毛利占比23.1%，毛利率同样为41.3%；国际天然铀贸易营收占比26.7%，但毛利占比仅为3.1% [3] - 放射性共伴生矿产资源综合利用业务2024年实现营业收入11.33亿元，毛利率达27.59%，贡献毛利占比11.3% [5] 资源禀赋与产能 - 公司在国内拥有17宗铀或铀钼矿采矿权，基本垄断了本土天然铀的生产 [4] - 根据美国地质调查局估算，2024年中国本土铀产量约为1700吨金属铀，几乎全部由公司主导完成 [4] - 公司控股68.62%的罗辛铀业，运营纳米比亚罗辛铀矿，该矿年设计产能达4500吨U₃O₈（折合约3816吨金属铀），2024年实际产量为2659吨U₃O₈，为公司贡献归母净利润约2.8亿元，开采年限已延长至2036年 [4] - 2024年公司自产天然铀总量达3955吨金属铀，占全球总产量（61615吨）的6.4% [4] 业务板块与增长点 - 天然铀业务细分为自产天然铀销售、外购天然铀销售以及国际天然铀贸易三大板块 [3] - 放射性共伴生矿产资源综合利用业务是公司打造的第二增长曲线，包括独居石、铀钼、钽铌等 [5] - 独居石综合利用年产氯化稀土约1.2万吨；铀钼矿综合利用年产四钼酸铵约2000吨，毛利率高达51.1%；钽铌矿综合利用已于2025年上半年实现产品销售 [6] - 共伴生资源业务当前营收占比仅为6.6%，但具备高毛利特性和长期发展潜力 [6] 行业供需与价格趋势 - 全球核电建设明显提速：中国2024年一次性核准11台核电机组；美国提出到2050年将核能装机容量提升至400GW；日本计划全面重启现有核电站并探讨新建机组 [7] - 按照1GW核电机组年均消耗约200吨天然铀测算，全球在建机组（截至2024年底超60台）在未来三年陆续并网，铀需求将进入加速释放阶段 [7] - 供给端长期受限于资本开支不足，新增产能有限且开发周期长（5–10年），二次供应来源持续衰减 [7] - 天然铀现货价格一度突破100美元/磅，目前稳定在86美元/磅；长协价格已达89美元/磅，并呈持续上涨趋势 [7] - 公司通过“固定价格+指数联动”的长协定价机制，既能锁定基本收益，又能分享价格上涨红利 [7] 公司治理与客户关系 - 公司实际控制人为国务院国资委，通过中核集团体系内6家企业合计持股69.92% [8] - IPO引入的战略投资者多为国家级产业基金或大型保险资金，限售期长达12至36个月 [8] - 公司与中核集团、中国核电、华能昌江等核心客户建立了长期稳定的供应合作关系，2025年上半年关联交易占比为48.2% [8]