股票交易异常波动情况 - 公司股票（证券代码：001280）在2026年1月15日、1月16日和1月19日连续三个交易日收盘价格涨幅偏离值累计超过20%，构成股票交易异常波动 [2] 公司核实与声明 - 公司前期披露的信息无需补充或更正，未发现可能影响股价的未公开重大信息被公共传媒报道 [3] - 近期公司经营情况正常，内外部经营环境未发生重大变化 [3] - 公司、控股股东及实际控制人不存在应披露而未披露的重大事项，或处于筹划阶段的重大事项 [3] - 公司控股股东及实际控制人在股票异常波动期间未买卖公司股票 [3] - 公司董事会确认，目前没有任何根据规定应披露而未披露的事项或相关筹划、商谈等 [4] 公司近期计划 - 公司计划于2026年4月29日披露《2025年年度报告》，目前正在进行年度财务核算 [5] - 如达到规定情形，公司将及时披露2025年度业绩预告，且未向除审计会计师事务所以外的第三方提供未公开的年度业绩信息 [5]

股价情况 - 中国铀业股票2026年1月15 - 19日收盘价格涨幅偏离值累计超20%，属异常波动[1] 信息披露 - 前期披露信息无需补充、更正[2] - 目前无应披露未披露事项[4] - 计划于2026年4月29日披露《2025年年度报告》[5] 经营状况 - 近期公司经营正常，内外环境无重大变化[2] 股东情况 - 异常波动期间控股股东及实控人无买卖公司股票情形[2]

公司股价异常波动 - 公司股票连续三个交易日收盘价格涨幅偏离值累计超过20% 属于异常波动 [1] - 经核实 公司前期信息无需补充更正 未发现重大未公开信息 [1] - 公司经营及内外部环境正常 不存在应披露未披露重大事项 [1] - 控股股东及实际控制人在异常波动期间无买卖公司股票情形 [1] 公司信息披露与计划 - 公司计划于2026年披露《2025年年度报告》 [1] - 公司提醒投资者以指定媒体披露的信息为准 注意理性投资 [1]

小金属板块市场表现 - 2025年1月19日，小金属板块整体表现强劲，较上一交易日上涨2.06%，显著跑赢大盘，当日上证指数上涨0.29%，深证成指上涨0.09% [1] - 板块内个股普涨，领涨股为中国铀业，涨幅达7.90%，中钨高新上涨7.36%，章源钨业上涨6.77%，宝武镁业上涨5.88%，厦门钨业上涨5.22% [1] - 部分个股出现下跌，锡业股份下跌2.87%，中稀有色下跌1.07%，云南锗业下跌0.73%，天工股份下跌0.10% [2] 个股交易数据 - 中国铀业收盘价为80.28元，成交量为45.70万手，成交额为36.32亿元 [1] - 中钨高新收盘价为40.26元，成交量为89.89万手，成交额为35.07亿元 [1] - 章源钨业收盘价为19.24元，成交量为98.93万手，成交额为18.78亿元 [1] - 厦门钨业收盘价为56.65元，成交量为58.87万手，成交额为32.56亿元 [1] - 北方稀土成交额最高，达62.58亿元，成交量为121.63万手，收盘价为51.07元，微涨0.14% [2] 板块资金流向 - 当日小金属板块整体呈现主力资金净流入态势，主力资金净流入7.56亿元 [2] - 游资与散户资金呈净流出状态，游资资金净流出6.62亿元，散户资金净流出9346.06万元 [2] - 中国铀业获得主力资金大幅净流入2.55亿元，主力净占比7.01%，但游资净流出1.60亿元 [3] - 中国稀土主力资金净流入2.00亿元，主力净占比7.69%，游资净流出1.25亿元 [3] - 盛和资源主力资金净流入1.54亿元，主力净占比8.10% [3] - 厦门钨业主力资金净流入1.46亿元，主力净占比4.48% [3] - 中钨高新主力资金净流入1.30亿元，主力净占比3.71% [3]

固定收益研究：大行EVE指标空间再测算 - 核心观点：监管对ΔEVE指标的调降，其核心作用是为国有大行提供履行一级市场承接长久期政府债职责所必需的合规缓冲，主要降低其被动减持概率，但难以转化为在二级市场主动、持续增配超长债的买入力量[2][42] - 测算ΔEVE需考虑资产端久期拉长的动态占用：在利率债供给“量增、期长”环境下，大行被动承接导致债券持仓“规模扩张+久期拉长”，持续抬升利率敏感敞口；截至2025年H1，六大行AC+OCI账户中5年期以上资产规模合计249,128亿元，占比43.24%，其中OCI账户中5年期以上资产规模增速高达22.98%[2][43] - 测算ΔEVE需考虑负债端存款置换的影响：2026年涉及重定价的1年期以上定期存款约为40-47万亿元；若存款到期后结构转向“低成本、短期化”，可能压低负债端久期，对ΔEVE指标影响偏负面[3][44] - 一级资本补充为指标提供分母端缓冲：2026年六大行合计一级资本净额预计同比增长约8.48%，能有效稀释指标；综合考虑后，测算得到六大行合计ΔEVE净剩余空间约2000亿元以上，对应可配置10年期债约1.1万亿元以上，或30年期债约5000亿元左右[4][45] - 缓冲空间有余但不宽裕，大行二级市场主动买入驱动力不足：释放的剩余空间在覆盖2026年债券端预期占用后，使用优先级偏向“保障一级承接”，历史数据显示国有大行并非二级市场主要买入者[4][45] 公司研究：中国铀业首次覆盖 - 核心观点：首次覆盖给予“增持”评级，目标价80元；预计公司2025-2027年归母净利润分别为17.62/33.09/44.28亿元，对应EPS分别为0.85/1.60/2.14元；基于2026年50倍PE估值给予目标价[6][38] - 公司是天然铀产业龙头，收入高度集中：中国铀业90%以上收入来自于天然铀业务；2024年实现营业收入172.79亿元，归母净利润14.58亿元；2025年1-9月营业收入为137.64亿元（同比增长23.17%），归母净利润为12亿元（同比增长26.03%）[6][38] - 公司是中核集团天然铀独家供应商，资源与技术优势显著：实控人中核集团间接控制公司69.94%股份；公司是中核集团内天然铀产品独家供应商，2025H1公司67%收入来自于中核集团；已同中国核电签署供应天然铀长贸协议；共拥有境内外探矿权6宗、采矿权19宗，资源分布于新疆伊犁盆地、内蒙古鄂尔多斯盆地及纳米比亚沙漠区[7][39] - 全球铀资源供不应求，公司有望长期受益：2024年哈萨克斯坦、加拿大和纳米比亚占全球天然铀产量比重分别为39%、24%和12%，合计约75%；2024年全球天然铀产量回升至60213tU；根据WNA中性预测，到2040年全球反应堆铀需求预计将增加至15.05万tU，天然铀供需缺口预计长期存在[8][40] 行业研究：医药（临床前CRO与AI+医疗） - **Charles River收购与展望**：Charles River宣布两项战略收购，以约5.1亿美元收购柬埔寨非人灵长类动物供应商K.F.，并以约5160万欧元收购PathoQuest剩余79%股权；收购有助于强化供应链与生物制品质量控制能力[16][17] - **DSA业务需求回暖**：公司披露2025Q4 DSA业务net book-to-bill初步达1.1x，高于2025年Q2-Q3的0.8x，主要由中小型生物科技公司需求回升带动，显示临床前需求正逐步筑底回暖[18] - **2026年业绩展望**：公司对2026年持谨慎乐观态度，预计全年有机收入增长上限至少持平，其中DSA业务有望在2026年下半年恢复有机增长，外汇折算预计将为报表收入增长贡献100-150bp[18] - **AI+医疗商业化验证**：AI医疗公司Tempus AI公布2025年初步业绩，营收约12.7亿美元，同比增长83%；其中诊断业务收入约9.55亿美元，同比增长约111%[33] - **AI+制药产业趋势**：英伟达与礼来宣布成立AI+制药联合创新实验室，计划未来五年投入最多10亿美元，标志着AI正式进入全球头部药企核心研发体系[32] 行业研究：医疗器械 - **AI+器械应用落地**：蚂蚁AI健康管家“蚂蚁阿福”App在2026年1月月活用户已超3000万，用户单日提问量超1000万，其中55%用户来自三线及以下城市；Tempus AI 2025年总收入约12.7亿美元，同比增长83%[20] - **器械出海快速增长**：2025年前三季度，联影医疗海外业务收入同比增长41.97%；截至2025年12月，微创机器人集团旗下图迈全球累计订单量突破160+台，腔镜、骨科、血管介入核心产品综合订单量累计突破230台[24] - **脑机接口迎来关键期**：2025年12月，马斯克宣布Neuralink将于2026年开始对脑机接口设备进行“大规模生产”；2026年1月，中国脑机接口企业强脑科技完成约20亿元新一轮融资[24] 行业研究：建材 - **行业整体观点**：维持建材行业“增持”评级；在宏观弱假设下寻找独立增长亮点或估值优势，许多建材行业龙头上市公司已实现营收和盈利能力上升，驱动因素包括市占率提升、海外业务拓展、产业升级带来的材料升级等[23][25] - **水泥行业**：展望2026年，水泥需求下滑或收窄，超产治理有望实现区域性供需优化；在美元弱通道和非洲供给扩产节奏较慢背景下，水泥出海盈利确定性仍较高[25] - **消费建材**：板块宏观影响减弱，企业自身变化开始主导；可寻找2026年有望依托自身经营实现内生增长的细分赛道龙头，如防水、涂料、家居五金等；也可寻找经营韧性下股息与估值优势凸显的企业，如石膏板、人造板、管道等板块龙头[26] - **玻璃玻纤**：判断2026年玻纤行业仍将呈现结构分化，粗纱中风电、热塑、出口有望维持稳中偏强；电子布方面AI低介电布进入量利兑现年份；浮法玻璃冷修启动表明底部盈利进一步确认[27] 行业研究：计算机（GEO） - **核心定义与市场空间**：GEO（生成式引擎优化）是AI搜索/RAG架构下的“信任工程”，核心目标从“提高网页点击率”升级为“提高品牌在AI答案中的采信率与引用频次”；据预测，2025年中国GEO市场规模约29亿元，2030年约240亿元，2025–2030年CAGR约52.4%；全球到2030年有望超1000亿美元[28][29] - **技术原理与商业模式**：GEO优化的是“语义相关+结构可读+权威背书”的复合评分函数；商业模式正从项目制迁移到“订阅制SaaS+效果付费(RaaS)”的混合模式，毛利率中枢预计由3–10%抬升至行业较高水平[29] 公司研究：冠豪高新首次覆盖 - **核心观点**：首次覆盖，给予“增持”评级，目标价5.00元；预计2025-2027年公司EPS为-0.03/0.26/0.31元，给予2026年1.8X PB估值[35] - **公司业务与产能**：公司是特种纸央企龙头，特种纸与特种材料双轮驱动；特种纸原纸年产能23万吨，涂布年产能19.3万吨；白卡纸年产能90万吨；不干胶年产能9.5万吨，胶乳年产能15万吨[35][37] 策略与宏观观察 - **全球地缘风波**：委内瑞拉总统马杜罗被美军抓获，伊朗多地发生骚乱；美国近期频繁采取军事行动与威胁，是门罗主义与“美国优先论”的进一步强化[11][14] - **国内产业政策**：商务部禁止所有两用物项对日本军事用户及用途出口；工信部等八部门发布《“人工智能+制造”专项行动实施意见》；药监局公示脑机接口医疗器械行业标准制订计划[12] - **资本市场动态**：金管局推出《商业银行并购贷款管理办法》；中证指数公司首次发布15条中债全债全价指数[13] - **美国经济跟踪**：美联储1月降息预期降温；美国劳动力市场仍具韧性，初请失业金人数为20.8万人[14]

投资评级与核心观点 - 首次覆盖给予“增持”评级，目标价为80.00元 [5] - 核心观点：中国铀业是实控人中核集团的天然铀产品独家供应商，承担国家铀供应使命，随着国内产能建设和海外铀资源布局的扩张，公司规模将进一步增长 [2] - 基于可比公司PE估值方法，结合公司业务的稀缺性及战略地位，按照公司2026年50倍PE估值给予目标价 [11][15][17] 财务预测与业绩表现 - 预计2025-2027年归母净利润分别为17.62亿元、33.09亿元、44.28亿元，对应EPS分别为0.85元、1.60元、2.14元 [4][11][15] - 预计2025-2027年营业总收入分别为199.30亿元、258.56亿元、314.22亿元，同比增长率分别为15.3%、29.7%、21.5% [4] - 2024年公司实现营业收入172.79亿元，归母净利润14.58亿元 [11] - 2025年1-9月，公司营业收入为137.64亿元，同比增长23.17%，归母净利润为12.00亿元，同比增长26.03% [11][28] - 2022-2024年，公司营业收入从105.35亿元增长至172.79亿元，归母净利润分别为13.34亿元、12.62亿元、14.58亿元 [28] - 预计2026年销售毛利率将提升至24.2%，销售净利率提升至15.1% [12] 业务结构与客户分析 - 公司90%以上收入来自于天然铀业务，该业务收入比重多年维持在90%以上 [2][11] - 公司是中核集团内天然铀产品独家供应商，2025年上半年公司67%的收入来自于中核集团 [11][23] - 2025年上半年，公司来自前五大客户的收入为84.18亿元，占总收入的88% [23][27] - 公司已同中国核电签署了供应天然铀的长贸协议 [11][23] - 除天然铀产品销售外，公司业务还包括放射性共伴生矿产资源业务，预计该业务2025-2027年营收增速分别为40%、38%、23% [15][16] 资源与技术优势 - 公司掌握丰富的境内外天然铀资源，共拥有境内外探矿权6宗、采矿权19宗 [11] - 核心铀矿资源分布于新疆伊犁盆地、内蒙古鄂尔多斯盆地及纳米比亚沙漠区三大战略区域 [11][33] - 公司目前有6座在产铀矿山，旗下罗辛铀业是全球第六大铀矿山 [24][33][42] - 公司掌握以CO2+O2中性地浸工艺为代表的第三代地浸采铀技术，并拥有放射性共伴生矿产资源综合利用技术 [19][37] - 根据WNA统计，公司常年位列全球前十大天然铀生产商，控制的罗辛铀矿2022年产量位列全球铀矿山第六位 [33] 行业供需与市场前景 - 供给端：全球铀资源供给刚性且分布集中，2024年哈萨克斯坦、加拿大和纳米比亚三国产量合计占全球约75% [11][39] - 2024年全球天然铀产量回升至60213吨，主要源于现有矿山复产而非新矿投产 [11][40] - 需求端：全球天然铀需求增长的核心驱动力来自核能建设发展，2024年全球反应堆天然铀需求量为67515吨 [11][45] - 根据WNA预测，中性情景下，到2040年全球反应堆铀需求预计将增加至15.05万吨，天然铀供需缺口预计长期存在 [11][50] - 中国是全球第二大铀需求国，2024年铀需求量为1.31万吨，占全球总量的19.45% [45] - 国内核电产业迅速发展，2022-2025年国务院常务会议分别核准10台、10台、11台、10台核电机组开工建设，下游需求持续扩张 [57] - 2024年中国进口天然铀及其化合物数量为17841吨，2025年前11个月进口量已超2024年全年，显示国内需求旺盛 [58][59] - 供给刚性叠加需求增长，预计铀价有望持续上行 [63]

沪股通名单调整 - 港交所公告，沪深300ETF中金(510320)、A500ETF中金(512080)等共计**53只基金**获纳入沪股通名单，同时中力股份(603194.SH)、联芸科技(688449.SH)等**4只股票**获纳入沪股通，以上变动将于**2026年1月19日**生效 [1] - 获纳入的沪股通基金覆盖广泛主题，包括宽基指数（如沪深300、中证A500）、自由现金流、科技创新（如云计算、人工智能、芯片、创新药）、细分行业（如化工、有色、光伏、消费电子、金融科技）以及科创板系列主题（如科创板200、科创板人工智能、科创板芯片）等 [1][2][3][4][5][6][7] - 获纳入的沪股通股票包括浙江中力机械股份有限公司(603194)、联芸科技(杭州)股份有限公司(688449)、江苏先锋精密科技股份有限公司(688605)和成都佳驰电子科技股份有限公司(688708) [7] 深股通名单调整 - 港交所公告，自由现金流ETF(159201)、创业板ETF东财(159205)等共计**43只基金**获纳入深股通名单，同时海安集团(001233.SZ)、中国铀业(001280.SZ)等**3只股票**获纳入深股通，以上变动将于**2026年1月19日**生效 [1] - 获纳入的深股通基金同样主题多样，包括自由现金流、创业板指数、中证A500、航空航天、电网设备、央企红利、人工智能、机器人、黄金、储能电池、通信设备、稀有金属、工业母机、证券、稀土、光伏、银行以及TMT等 [7][8][9][10][11] - 获纳入的深股通股票包括海安橡胶集团股份公司(001233)、中国铀业股份有限公司(001280)和南方电网数字电网研究院股份有限公司(301638) [11]

沪股通调整 - 港交所公告，**沪深300ETF中金(510320)**、**A500ETF中金(512080)**等共**53只基金**获纳入沪股通名单，同时**中力股份(603194.SH)**、**联芸科技(688449.SH)**等共**4只股票**获纳入沪股通，以上变动将于**2026年1月19日**生效 [1] - 获纳入的沪股通基金覆盖广泛主题，包括**沪深300**、**中证A500**、**云计算与大数据**、**自由现金流**、**信息技术应用创新**、**半导体材料设备**、**消费电子**、**红利价值**及多只**上证科创板**系列ETF（涵盖**人工智能**、**芯片**、**新能源**、**成长**等主题） [2][3][4][5][6][7][8] - 获纳入的沪股通股票包括**浙江中力机械股份有限公司(603194)**、**联芸科技(杭州)股份有限公司(688449)**、**江苏先锋精密科技股份有限公司(688605)**和**成都佳驰电子科技股份有限公司(688708)** [8] 深股通调整 - 港交所公告，**自由现金流ETF(159201)**、**创业板ETF东财(159205)**等共**43只基金**获纳入深股通名单，同时**海安集团(001233.SZ)**、**中国铀业(001280.SZ)**等共**3只股票**获纳入深股通，以上变动将于**2026年1月19日**生效 [1] - 获纳入的深股通基金主题多样，包括**自由现金流**、**创业板**、**卫星**、**中证A500**、**航空航天**、**电网设备**、**央企红利**、**人工智能**、**通用航空**、**机器人**、**黄金股**、**储能电池**、**通信设备**、**稀有金属**、**工业母机**、**稀土**、**光伏**、**银行**及**TMT**等 [9][10][11][12][13] - 获纳入的深股通股票包括**海安橡胶集团股份公司(001233)**、**中国铀业股份有限公司(001280)**和**南方电网数字电网研究院股份有限公司(301638)** [13]

公司业务与产品 - 公司的天然铀业务涵盖国内外采冶、销售和贸易业务 [1] - 公司天然铀产品有两种具体形态，分别为重铀酸盐和八氧化三铀 [1] 行业应用与战略地位 - 天然铀是保障核能事业发展的重要物质基础 [1] - 天然铀产品主要应用于核电及国防等领域 [1]

公司成立与股权结构 - 湖南永核新材料有限公司于近日成立，法定代表人为王超，注册资本为1亿元人民币 [1] - 公司由湖南省稀土产业集团有限公司与中国铀业（001280）旗下中核资源发展有限公司等共同持股 [1] 公司经营范围 - 公司经营范围包含危险废物经营与非煤矿山矿产资源开采 [1] - 公司业务涉及稀有稀土金属冶炼、金属矿石销售以及稀土功能材料销售 [1]