文章核心观点 - 瓦轴B控股股东发起的全面要约收购已进入最后阶段 旨在终止其上市地位 若成功 公司将直接退市且不设整理期 这反映了B股市场边缘化背景下企业寻求转型的窗口[1] - 瓦轴B的退市与其连续12年扣非净利润亏损、高企的资产负债率以及B股市场融资功能长期缺失导致的经营困境密切相关 私有化为股东提供了重要的价值退出契机[11][12] 要约收购关键细节 - 收购目的明确为终止瓦轴B上市地位 是继2023年山航B退市后 B股市场时隔两年再次出现的私有化案例[3] - 本次收购不设退市整理期 一旦要约期满并满足生效条件 公司将直接进入终止上市程序 股东无法通过整理期进行最后交易[3] - 收购生效门槛为预受要约股份数量达到3905万股 占B股总股本约9.48% 达到后社会公众持股比例将低于10% 从而触发深交所退市条件[3] - 要约期限共计39个自然日 从2026年1月20日持续至2月27日 其中2月25日至27日为不可撤销预受期[3][7] 当前进展与投资者关键提示 - 截至2026年2月11日 净预受股份已达1503万股 距离3905万股的生效门槛尚有空间[1][6] - 若预受比例顺利跨过门槛 瓦轴B将于2月27日正式终止上市 春节后仅剩最后四个交易日 凸显决策紧迫性[4] - 投资者需在2月24日（含当日）之前做出决策并预受申报 2月25日至27日不可撤销期内申报的股份将被锁定至要约结束[7][8] - 若退市成功且剩余股东人数超过200人 公司股票将转入新三板挂牌转让 收购人后续可能依法推动公司独立法人地位注销 投资者需关注后续流动性风险[9][10] 公司经营与财务状况 - 公司主营业务陷入长期深度亏损 自2013年起扣除非经常性损益的净利润已连续12年为负 归母净利润自2019年起连续6年亏损[12] - 2025年度业绩预告显示 归母净利润预计亏损4000万元至7500万元 扣非净利润预计亏损6500万元至1.1亿元[12] - 截至2025年三季度末 公司资产负债率高达91.90% 处于制造业企业极高位区间 财务风险持续加大[12] - 公司经营面临外部订单减少与成本端刚性压力的双重挤压 销售毛利无法覆盖研发、管理及资产减值损失 自身造血功能基本缺失[13] 行业与市场背景 - 瓦轴B是中国轴承行业首家B股上市公司 其退市折射出B股市场边缘化下企业转型的机遇窗口[1] - B股市场自2000年起已无新股发行 再融资功能事实上停滞长达二十余年 导致如瓦轴B这样的公司长期无法通过股市进行股权融资[12] 股权结构变动 - 2025年 第二大股东瑞典斯凯孚将其持有的19.70%股份全部捐赠给大连市青少年发展基金会[13] - 控股股东瓦轴集团已实现对瓦轴B的100%控股 为此次私有化扫清了前期障碍[13][14]