市场表现与驱动因素 - 2月24日早盘，A股光模块、CPO概念持续走强，华工科技迅速涨停，天孚通信涨超10% [1] - 截至10:14，同指数规模最大通信ETF（515050）涨超3%，同类费率最低创业板人工智能ETF华夏（159381）涨超2% [1] - 市场情绪受全球模型更新推动token调用量创新高驱动，截至2月9日近2周环比增速超过15% [1] AI模型与算力需求 - 全球模型近期高频迭代，除国产模型外还包括ClaudeOpus4.6、Gemini3DeepThink、GPT-5.3等 [1] - 据Openrouter数据，截至2月16日，MiniMax在该平台上的周度Token调用量市占率达到22%位列第一，在编程场景下市占率超过50% [1] - 随着2025年AI高速发展，云计算需求日益膨胀，AI训练/推理过程对于通用算力有明显拉动 [2] 成本结构与产业优势 - Token被视作最纯粹的电力衍生品，电力+算力占Token成本结构70%以上 [2] - 中国低电价优势正在转化为全球AI服务定价权，价值通过Token完成跨境交付 [2] 相关投资产品概况 - 通信ETF华夏（515050）跟踪中证5G通信主题指数，最新规模近80亿元，CPO+CPB概念股权重合计超76%位居全市场第一，前五大权重股包含中际旭创、新易盛等光模块龙头 [3] - 创业板人工智能ETF华夏（159381）跟踪指数的一半权重集中在光模块CPO板块，另一半覆盖AI软件应用，前两大权重股为中际旭创（14.27%）和新易盛（13.00%），基金规模近20亿元，场内综合费率0.20%为同类最低 [3] - 云计算ETF华夏（516630）聚焦国产AI软硬件算力，计算机软件+云服务+计算机设备合计权重高达83.7%，deep seek、AI应用含量均超40%，场内综合费率0.20%位居同类最低 [3]