港股市场行情表现 - 港股马年首个交易日呈现极致割裂行情 恒生科技指数走弱 AI原生模型及人形机器人板块全线暴涨 而传统互联网巨头集体回调 市场资金快速从传统平台经济切换至新质生产力相关板块[1] AI原生模型板块大涨原因 - 技术催化因素包括智谱GLM-5与DeepSeek新一代模型表现超预期 以及企业端调用与付费爆发[2] - 智谱与MiniMax登陆港股后产生显著的赚钱效应 吸引资金抱团纯模型标的[2] - 产业落地加速 算力平台升级与大模型规模化商用 推动估值逻辑从概念转向实际订单[2] 传统互联网板块下跌原因 - 广告、电商、游戏等传统变现赛道增长放缓 导致盈利预期与业绩弹性不足[2] - 市场资金从高权重、高持仓的互联网巨头调仓流出 转向AI、机器人及算力硬科技板块[2] - 面临国内反垄断及美国军事清单等政策干扰[2] - 市场估值体系重构 不再给予流量平台高溢价 转而青睐拥有技术壁垒、自研模型、芯片及具身智能的领域[2] 百度估值分析 - 当日收盘百度市值约3500亿港元 盘中下跌 而智谱与MiniMax市值分别约为3232亿港元与3042亿港元[2] - 百度已非单纯搜索公司 其业务包括文心大模型的API调用、行业解决方案与智能体落地 以及AI训练/推理芯片昆仑芯 形成了搜索流量、云、模型与芯片的全栈闭环[2] - 结论认为百度被明显低估 市场仍按互联网广告股定价 未给予其模型与芯片业务合理估值 一旦商业化提速 估值修复空间将打开[2] 春晚机器人主题相关公司 - 2026年春晚有机器人集中亮相 登场公司包括宇树科技、银河通用、松延动力及魔法原子[3] - 港股相关标的应声上涨 越疆大涨超21% 优必选走强 速腾聚创亦上涨[3] A股市场联动方向 - A股市场人形机器人产业链逆势领涨 资金提前布局春晚主题 涉及方向包括伺服电机、减速器、传感器、控制器及机器视觉[4] 日本事件对相关行业影响 - 春节期间日本右翼动向及安保战略调整加剧地区紧张 中日在半导体材料、稀土及高端制造领域的博弈升级[4] - 对稀土行业影响 中国冶炼提纯产能全球占比高 出口管制预期强化 国产稀土永磁及重稀土的定价权将提升[4] - 对光刻胶、电子特气及氟化氢等半导体材料影响 日本占全球供给大头 供应链安全担忧抬升了国产替代的紧迫性[4] - 预判A股开盘后 稀土、光刻胶及半导体材料板块大概率将脉冲上涨[4] 市场风格总结与后续看点 - 港股市场风格明确 纯AI模型、机器人及算力硬科技板块表现优于传统互联网[5] - 百度全栈AI与芯片业务被低估 值得重点跟踪[5] - 春晚机器人主题有望延续 零部件与整机主线明确[5] - 日本事件催化下 稀土、光刻胶及半导体材料板块迎来事件性机会[5] - 马年科技行情建议集中关注六大五小 远离无增长的传统产业如白酒、医药和流量平台[5]