公司2025年度业绩预告核心内容 - 公司回复了上海证券交易所关于其2025年度业绩预告事项的问询函，主要涉及业绩合规性、流通业务增长及商誉连续减值方面 [1] 整体营收与业务结构 - 公司2025年预计营收约3.3亿元，扣除与主营业务无关的收入248.08万元后，营收为3.27亿元 [3] - 2025年预计总营业收入为3.30亿元，同比下降3.20%，毛利率为22.60%，同比下降3.03个百分点 [4] - 医药流通业务是公司收入主要来源，2025年预计收入1.91亿元，占总营收比重为57.87% [3][4] - 医药制造业务2025年预计收入2714.21万元，占总营收比重为8.24% [4] - 司法IVD业务2025年预计收入1.07亿元，占总营收比重为32.42% [4] - 其他业务2025年预计收入484.43万元，占总营收比重为1.47% [4] 各业务板块表现分析 医药流通业务 - 2025年预计实现营业收入1.91亿元，同比增长4.43%，营收占比提升4.22个百分点 [3][4] - 毛利率为13.70%，同比微降0.08个百分点 [4] - 增长动力主要来自集采联采业务、麻精系列药品的收入 [5] 司法IVD业务 - 2025年预计实现营业收入1.07亿元，同比下降10.00%，营收占比下降2.45个百分点 [3][4] - 毛利率为36.48%，同比下降2.67个百分点 [4] - 收入下降主要由于可执行订单减少以及市场竞争加剧 [4] - 截至2024年底，该业务在手订单金额为4715.01万元，较2023年末减少722万元 [4] - 政府单位招投标板块因市场参与者增多、竞争白热化，导致收入下滑 [4] 医药制造业务 - 2025年预计实现营业收入2714.21万元，同比下降23.44%，营收占比下降2.17个百分点 [4][5] - 毛利率为35.56%，同比大幅减少14.12个百分点 [4][5] - 业绩下滑原因包括：分公司制药厂对滴眼液生产线进行了长达半年的全面维护保养，直至2025年6月才恢复生产，影响了产量；公司对销售政策进行了优化调整，并清理市场原有产品，导致市场销售恢复进程滞后 [5] 其他业务 - 2025年预计实现营业收入484.43万元，同比增长32.74%，营收占比提升0.40个百分点 [4] - 毛利率为-5.95%，较上年（-54.21%）大幅改善48.26个百分点 [4] - 增长主要由于上年基数较小，且本年度咨询服务费收入较上年小幅增长 [5] 商誉减值与子公司业绩 - 公司全资子公司广州高盛生物科技有限公司（高盛生物）连续第三年成为“业绩黑洞”，2025年拟对其计提超6200万元的商誉减值 [5] - 高盛生物2023年经调整后的净利润预测实现率仅为26.19%，2024年进一步下滑至23.40% [6] - 2025年，高盛生物资产组合并口径经调整后的净利润仅为54.55万元，相对于4655.28万元的预测值，实现率仅为1.17% [6] - 业绩不佳主要受客户预算经费大幅缩减、中标项目减少等因素影响 [7] 行业对比与未来展望 - 通过与贝瑞基因等9家同行业上市公司对比，业内公司业绩在2023年至2025年均明显下降，高盛生物的业绩下滑与行业趋势基本一致 [7] - 可比上市公司2026年-2027年收入预期全部为正增长，且2027年收入增长率预期平均值为12.86% [7] - 考虑随着经济复苏带来的财政预算及需求的改善，与运营相关的试剂耗材、设备需求、新的数据库建库需求等预期将逐步恢复，故2027年以后整个预测期收入以恢复性增长为主 [7]