文章核心观点 - 国盛证券认为宝立食品在B端和C端业务协同发展，市场地位领先，短期和长期均具备增长动力，并通过外延并购扩大规模，首次覆盖给予“买入”评级 [1] 业务与市场地位 - 公司B端与C端业务携手共赢，市场地位领先 [1] - 公司凭借B端大客户合作与C端空刻品牌、产品、渠道的核心优势，有望实现持续增长 [1] 短期增长驱动因素 - B端：核心客户门店扩张带来稳定需求，公司不断拓展合作公司类型，除百胜中国外，与麦当劳、喜茶等紧密合作 [1] - C端：空刻产品持续迭代，线上品牌宣传到位，线下渠道拓展，B端与C端相互配合持续贡献增量 [1] 长期增长前景 - 行业渗透率提升与餐饮复苏将带来双重红利 [1] - 外延式并购是公司实现增长的重要战略方向之一，有望进一步扩大规模，稳固行业地位 [1] 财务预测 - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为2.62亿元、3.00亿元、3.43亿元 [1] - 对应同比增速分别为+12.44%、+14.30%、+14.46% [1]