法国兴业银行对法国国债的战术性观点 - 法国兴业银行利率策略团队将对法国国债的投资立场从防御性调整为战术性做多[1] - 触发这一调整的核心因素是2026年法国预算案获批[1] - 调整于1月22日进行[1] 观点背后的逻辑与市场环境 - 建设性观点反映了政治压力的减弱，至少在临近2027年总统大选之前是如此[1] - 当前法国国债利差被认为颇具吸引力[1] - 预计未来几个月市场波动性将维持温和水平[1] 对基本面与市场反应的看法 - 基本面并非近期影响法国国债走势的核心驱动因素[1] - 但中期基本面仍存在挑战[1] - 市场只会在出现一连串快速评级下调时才会做出明显反应[1] - 否则，市场会认为法国国债在当前水平上相对具有吸引力[1] - 市场不会预期法国国债收益率会迅速向意大利国债靠拢[1]