核心观点 - 明新旭腾因关键诉讼终审胜诉并收到约1.9亿元执行款，导致其2025年业绩预告从预计亏损超9000万元大幅向上修正为预计盈利1200万元至1800万元，实现扭亏为盈 [1][2] - 此次业绩“大反转”主要源于非经常性损益，公司扣除该影响后的主营业务净利润（扣非后净利润）预计仍亏损1.15亿元至1.55亿元，表明其核心业务盈利能力依然面临严峻挑战 [1][3] 业绩修正详情 - 2026年2月24日，公司发布2025年年度业绩预告修正公告，将一个月前（1月22日）预计的归母净利润区间从-1.3亿元至-0.9亿元，修正为1200万元至1800万元 [1][2] - 业绩修正的直接原因是公司与浙江国利、上海国利的买卖合同纠纷案终审胜诉，公司收到浙江省高级人民法院判决，获赔货款1.77亿元及相应逾期利息损失，合计1.9亿元，并已在2月中旬收到大部分款项 [1][2] - 根据企业会计准则，公司转回了此前就该诉讼计提的相应减值准备，该会计处理直接导致归母净利润数据由负转正 [2] 主营业务状况分析 - 尽管归母净利润实现扭亏，但修正公告显示，公司预计2025年扣除非经常性损益后的归母净利润（扣非净利润）仍为-1.55亿元至-1.15亿元，与修正前预期一致，未发生改变 [1][3] - 扣非净利润是衡量主营业务盈利能力的核心指标，该数据“原地踏步”清晰地表明公司核心业务的盈利能力尚未得到根本性改善 [3] - 与上年同期相比，2024年公司归母净利润为-1.72亿元，扣非净利润为-1.95亿元，2025年主营业务亏损额虽略有收窄，但挑战依然存在 [3] 行业参考案例 - A股市场存在类似因诉讼赔偿款扭转盈亏的案例，例如ST百灵在2024年因收到诉讼赔偿款0.72亿元，直接影响当期损益，实现归母净利润由2023年亏损4.15亿元转为盈利0.34亿元 [4] - 然而，ST百灵2024年扣非后净利润同样为亏损（-0.82亿元），且公司预计2025年将再次亏损，归母净利润区间为-0.9亿元至-0.6亿元，显示非经常性收益难以持续改善公司基本面 [4][5]