市场表现 - 周二存储概念股普遍下跌，闪迪股价下跌近3%，西部数据下跌近2%，希捷科技下跌近1%，美光科技盘中一度转跌 [1] 核心做空观点 - 知名做空机构香橼宣布正在做空闪迪 [1] - 香橼认为当前存储芯片市场的繁荣是一种“供应幻象” [1] - 市场正按照英伟达的逻辑为闪迪定价，但存在根本差异：英伟达拥有护城河，而闪迪销售的是大宗商品 [1] 行业属性分析 - 存储芯片本质上是周期性行业 [1] - 该行业的周期性意味着其繁荣周期终将见顶 [1]