交易核心信息 - 通威股份拟通过发行股份及支付现金方式，收购青海丽豪清能股份有限公司100%股权，部分交易方已签署意向协议，公司股票自2026年2月25日起停牌不超过10个交易日 [2] - 并购完成后，通威股份的硅料规划年产能将超过100万吨 [2][3] - 丽豪清能官网显示，其青海项目计划总投资200亿元，建设年产20万吨光伏级高纯晶硅及2000吨电子级高纯晶硅，其四川子公司规划年产20万吨光伏级高纯晶硅、5000吨电子级高纯晶硅及25万吨工业硅 [3] 并购战略与行业影响 - 此次整合被视为光伏行业破解“内卷”、优化产业格局的关键举措，可作为行业的“反内卷”案例 [2][5] - 在行业阶段性低谷期进行战略整合，有利于夯实通威股份在多晶硅环节的绝对引领地位，并加强其在后续行业上升期的潜力 [6] - 通过并购锁定高质量增量资产与战略资源储备，快速提升多晶硅市占率与行业话语权，为长期发展积蓄弹药 [6] - 国家鼓励行业的市场化并购重组，此次交易符合政策导向 [5] 交易双方背景与协同效应 - 丽豪清能董事长段雍曾为通威股份董事及子公司永祥股份总经理，为通威成长为硅料龙头及“永祥法”多晶硅技术做出过贡献 [4] - 双方企业在管理文化、运营理念、技术路线等方面具有较高相似性，团队适配度高，为管理协同和文化融合提供了天然基础 [5] - 这种“内部整合”模式被认为能降低并购风险，加快融合进程，提升协同效率，实现平稳过渡 [5] 交易结构与财务考量 - 交易计划通过发行股份加支付现金方式完成，可有效降低现金压力，避免大规模现金支出，优化资本结构，保障现金流稳定 [6] - 当前公告内容更接近重组中的“备忘录”阶段，上市公司公告后，标的公司需召开股东会讨论股权转让事宜 [5]