保乐力加2026财年半年业绩 - 集团2026财年上半年营收为52.6亿欧元，同比下降14.9% [1] - 2025年下半年有机利润下降7.5% [1] - 2026财年第一季度（7月至9月）销售额下滑7.6% [1] - 2025财年全年营收已录得3%的降幅 [1] - 旗下马爹利干邑与哈瓦纳俱乐部朗姆酒均出现两位数跌幅 [1] - 中国市场上半年有机销售额大幅下降28% [1] - 中国市场下滑主要受宏观经济调整和高端干邑（马爹利）渠道库存调整的影响 [1] - 业绩表现凸显海外烈酒在华深度调整，核心受高端干邑渠道去库存、消费需求走弱拖累 [1] 2026年春节养生露酒市场表现 - 2026年春节，养生露酒成为酒类市场最大黑马，线上规模同比增长 [2] - 新一代养生露酒“去药化”成效显著，青梅、玫瑰、枸杞等风味成为主流 [2] - 产品口感柔和，更易被年轻消费者接受 [2] - 劲酒、椰岛鹿龟酒等头部品牌推出春节限定小瓶装，适配家庭小聚场景，同时加大健康理念宣传，进一步拉动动销 [2] - 养生露酒逆势高增标志健康化、年轻化、场景化成为行业新增长极 [2] - 头部品牌以小瓶装、健康营销快速抢占增量市场 [2] 贵州茅台渠道布局 - 贵州茅台旗下贵州茅台酒销售有限公司全资设立毕节茅台酒销售有限公司 [3] - 新公司注册资本为3000万元人民币 [3] - 经营范围包括酒类经营、食品销售、道路货物运输等 [3] - 此举是公司渠道深化改革、直营体系下沉的关键动作 [3] - 有助于强化区域市场管控，提升终端动销与价格稳定性，进一步打通从厂家到消费者的直达链路 [3] 行业趋势与动态 - 保乐力加连续下滑印证全球烈酒行业承压 [1] - 露酒赛道高景气凸显，打开行业第二增长曲线，长期成长空间明确 [2]