IPO基本信息 - 群核科技于2026年2月25日第三次向港交所主板递交上市申请书，联席保荐人为摩根大通与建银国际 [3][28] - 公司已于2026年2月获得中国证监会境外发行上市备案通知书，拟发行不超过约3.12亿股境外上市普通股 [5][28] 公司概况与市场地位 - 公司成立于2011年，总部位于杭州，以AI技术和专用GPU集群为技术底座，业务围绕室内空间场景的实时渲染、工业生产制造及虚拟物理世界训练展开 [6][29] - 按2024年收入计算，公司以23.2%的市场份额成为中国最大的空间设计软件提供商；按2023年平均月活跃用户数计算，公司也是全球最大的空间设计平台 [11][33] - 公司的核心资产是数据，过去十余年积累了超过5亿个结构化3D空间场景数据，可为AI提供训练场景 [13][36] 产品与业务 - 核心产品包括四大板块：旗舰云原生SaaS空间设计软件酷家乐及海外版Coohom、面向具身智能训练的群核空间智能平台(SpatialVerse)、创意内容云设计平台美间、以及针对公装等场景的增强建筑信息建模软件酷空间 [8][31] - 2025年，公司推出Aholo空间智能开放平台，将积累的结构化3D资产转化为API和SDK对外开放 [9][31] - 在具身智能领域，SpatialVerse已与智元机器人、银河通用等企业合作，为机器人提供虚拟训练环境；2025年3月，公司在英伟达GTC大会上开源了多模态空间理解模型SpatialLM [15][39] 财务表现 - 营收保持稳健增长：2022年收入为6.01亿元人民币，2023年增长至6.64亿元，2024年达到7.55亿元；2025年上半年实现收入3.99亿元，同比增长9.4% [16][40] - 毛利率持续优化：2022年为72.7%，2023年升至76.8%，2024年达80.2%，2025年上半年进一步提高至82.1% [20][44] - 亏损逐年收窄并首次实现经调整净利润转正：2022年至2024年，年内亏损分别为7.04亿元、6.46亿元、5.13亿元；2025年上半年期内亏损为2.26亿元，较去年同期的2.84亿元减少 [18][42] - 经调整净利润(Non-IFRS)方面，2022年至2024年净亏损分别为3.38亿元、2.42亿元、0.7亿元；2025年上半年经调整净利润为1783万元，首次实现盈利 [20][44] 运营数据 - 截至2025年6月30日，公司平均月活跃用户约270万名，产品覆盖全球200个国家及地区 [21][45] - 订阅收入持续增长：2023年至2025年，总订阅收入分别为6.47亿元、7.36亿元、7.95亿元 [21][45] - 客户结构健康：企业客户贡献主要收入，且每名企业客户订阅收入从2023年的13,704元微增至2025年的14,110元；大客户每名订阅收入从2023年的729,270元增长至2025年的856,076元 [21][45] 股东与治理结构 - 三位联合创始人合计持股超过30%，其中董事长黄晓煌通过Wintermatch International Limited持股15.46%，CEO陈航通过Ineffable International Limited持股11.04%，CTO朱皓通过Peekaboo International Limited持股4.22% [23][47] - 机构股东阵容豪华，包括IDG资本、纪源资本、顺为资本、高瓴创投、Coatue Management等多家知名投资机构 [24][48] - 由于机构股东较为分散，创始团队对公司战略决策拥有较强话语权 [24][49] 管理团队 - 管理团队技术背景深厚，三位联合创始人（黄晓煌、陈航、朱皓）均为大学同学，且拥有英伟达、Google、微软、亚马逊等全球顶尖科技公司核心岗位的从业经历 [24][25][26][50][51][52] - 董事长黄晓煌（41岁）曾任职英伟达并深度参与CUDA开发；CEO陈航（39岁）曾实习或任职于美国国家超级计算应用中心、Google、微软；CTO朱皓（40岁）曾任微软和亚马逊软件工程师，擅长分布式与并行计算 [25][26][51][52]