核心观点 - 德意志银行利率策略师分析指出，预测美国10年期国债收益率走势，应重点关注石油价格，油价是需追踪的“主要变量” [1][2] - 研究结果表明，油价上涨和经济数据意外走强会显著推高收益率，政策不确定性加剧会降低收益率，而地缘政治冲击则没有直接影响 [1][2] 影响美债收益率的因素分析 - 油价与经济数据：油价上涨和经济数据意外走强会显著推高10年期美债收益率 [1][2] - 政策不确定性：政策不确定性加剧会降低10年期美债收益率 [1][2] - 地缘政治冲击：地缘政治冲击对10年期美债收益率没有直接影响，美债似乎对此类冲击漠不关心 [1][2] 当前市场背景与案例 - 美国和伊朗紧张局势加剧，市场关注地缘政治冲击，美国总统特朗普表示若外交失败将考虑对伊朗发动打击 [1][2] - 美国军方可能已在相关地区部署了自2003年入侵伊拉克以来规模最大的兵力 [1][2] - 在特朗普集结兵力期间，10年期美国国债收益率从1月底的4.24%降至报告发布时的4.03%，累计下跌21个基点，势创过去一年最大的单月跌幅 [1][2]