文章核心观点 - 多样化政策组合在短期内有效促进了春节期间的线下消费，提升了客流与销售效率，而长期来看，国家补贴（国补）政策的明确与资金就位有助于家电市场企稳 [1] 2025年国补政策效果 - 2025年国补政策杠杆效应亮眼，有效激活了市场活力，推动家电消费基本面持续向好 [2] - 2025年中国社会消费品零售总额同比增长3.7%，其中家电和音像器材类商品零售额同比增长13.5%，增速超越社零总体 [2] - 国补政策自2024年下半年起陆续推广，是家电消费保持高速增长的关键驱动力 [2] 2026年国补政策调整 - 2026年国补标准有所变动，降低了单件产品的补贴比例和金额上限 [3] - 补贴覆盖的家电能效及水效最低标准由二级提升至一级 [3] - 补贴品类范围调整，导向性增强，更加聚焦于环保家电和智能产品，推动产业向高端化、绿色化发展 [3] 春节期间促消费政策组合 - 国家及各地方推出一揽子多样化创新政策组合以促进节庆消费 [5] - 国补资金提前就位：发改委于2025年末提前下达2026年第一批625亿元超长期特别国债支持消费品以旧换新的资金计划，资金已于春节前夕就位 [5] - 有奖发票发挥协同激励：商务部、财政部、税务总局在50个城市开展试点，计划半年内发放100亿元奖补资金，其中春节假期奖金规模超10亿元 [5] - 消费券补贴释放线下流量：商务部联合9部门策划“乐购新春”活动，各地安排20.5亿元资金，在9天假期内通过消费券等形式直接惠及消费者 [5] - 地方创新提升效率：上海市春节期间创新以旧换新补贴申领方式，新增“线下即时摇号，即时告知结果”路径，加快了补贴申领至核销的节奏，有效提升线下渠道动销与流量转化效率 [6] 政策效果与市场表现 - 政策组合拳点燃节庆消费热潮，春节假期前四天，全国重点零售和餐饮企业日均销售额较2025年同期增长8.6% [7] - 研报建议关注受益于线下渠道回暖的格力电器、美的集团、海尔智家、海信视像、海信家电，以及受益于AI眼镜边际销售向好的TCL电子、比依股份、光峰科技 [7]