交易核心公告 - 通威股份计划于2026年2月25日开市起停牌，筹划通过发行股份及支付现金方式收购青海丽豪100%股权，并募集配套资金，预计停牌不超过10个交易日 [1] 收购方：通威股份概况 - 通威股份是全球光伏多晶硅和电池领域的龙头企业，截至2025年6月已形成高纯晶硅年产能超90万吨，太阳能电池年产能超150 GW，组件年产能超90 GW [3] - 2024年公司高纯晶硅销量为46.76万吨，同比增长20.76%，产销量约占全国30%，市占率位居全球第一，其高纯晶硅产量连续多年全球第一，电池出货量自2017年起连续8年全球第一，组件出货量位居全球前五 [3] 标的公司：青海丽豪概况 - 青海丽豪成立于2021年4月，主要从事光伏级和电子级多晶硅的研发、生产和销售，是青海省重点招商引资项目 [3] - 公司位于青海西宁，占地面积2600亩，计划总投资200亿元，建设年产20万吨光伏级高纯晶硅及2000吨电子级高纯晶硅项目，预计实现年产值约200亿元 [3] - 截至2025年底，青海丽豪已建成投产的高纯晶硅产能超20万吨，在建产能10万吨，硅料产能规模位列行业前十 [3] - 青海丽豪在四川宜宾的全资子公司正投资建设年产20万吨光伏级高纯晶硅、5000吨电子级高纯晶硅及25万吨工业硅生产项目 [4] 交易相关方与背景 - 青海丽豪最大的股东是正泰新能科技股份有限公司，持股比例为10.08%，创始人及董事长段雍直接持股约4.79% [5] - 青海丽豪创始人、董事长段雍曾在通威股份工作多年，担任过通威股份董事及旗下永祥股份董事长，曾是通威硅料业务的负责人 [7] - 通威股份目前已与交易意向方段雍、海南卓悦企业管理合伙企业、海南豪悦企业管理合伙企业签署了股权收购的《意向协议》 [11] 行业背景与并购动因 - 光伏行业深陷“产能过剩”和“价格战”，多晶硅价格从2022年最高30万元/吨一度跌至3.5万元/吨，击穿不少企业成本线并导致部分企业停产 [8] - 行业曾尝试通过“收储”形式调节供给，2025年12月成立了由通威、青海丽豪、协鑫等多家企业共同持股的平台公司“光和谦成”，旨在整合多晶硅产能 [10] - 2026年1月，通威、协鑫科技、大全能源等六家硅料龙头被市场监管总局约谈，被要求不得就产能、价格、产销量等信息进行沟通协调 [10] - 分析认为，此次并购可能是推动产能有序出清、重塑光伏周期的可行路径之一，也是通威巩固其龙头地位的战略考虑，通威曾在2013年通过逆周期收购奠定了电池环节的龙头地位 [11] 交易的不确定性 - 在行业普遍亏损背景下，此次并购能否成功存在疑问，通威股份在2024年8月计划以不超过50亿元取得润阳股份控制权的交易最终因部分商务条款未能达成一致而失败 [11] - 通威股份强调本次交易尚处于筹划阶段，最终交易对方以重组预案或重组报告书披露为准 [11]