上市申请与核心业务 - 公司于2026年2月24日再次向港交所主板递交上市申请，此前于2025年2月14日和8月22日的申请已失效 [2] - 公司已获得中国证监会批准，可发行不超过3.14432亿股境外上市普通股在香港上市流通 [2] - 公司成立于2011年，是中国领先的云原生空间设计软件提供商，产品利用AI技术和专用GPU集群，服务于住宅、办公楼、零售店及商业项目等场景 [4] - 公司采用免费增值模式和产品主导增长策略，2025年平均月活跃用户数达250万，每天处理数百万次渲染及数十亿次API调用 [5] 市场地位与产品 - 根据弗若斯特沙利文数据，2024年按收入计，公司是中国最大的空间设计行业软件提供商，市场份额约23.2% [5] - 截至2025年，公司软件利用AI功能已生成约25亿张图片 [5] - 公司核心产品包括针对中国市场的“酷家乐”和针对国际市场的“Coohom”，以及面向AI开发的“群核空间智能平台” [8] - 酷家乐拥有庞大数据库，截至2025年12月31日包含超过4.80亿个3D模型及设计元素，并具备BIM功能 [8] - Coohom支持18种语言，在G2平台被评为2024年度3D渲染类“领导者”、“最易实施”及“最快实施”软件 [8] 财务表现 - 2023年至2025年，公司营业收入分别为人民币6.635亿元、7.548亿元和8.200亿元，持续增长 [13] - 同期，公司净亏损分别为人民币6.461亿元、5.135亿元和4.279亿元，亏损额逐年收窄 [13] - 同期，经调整净利润分别为人民币-2.419亿元、-7004.9万元和5712.7万元，于2025年首次实现经调整盈利 [13] - 收入高度依赖订阅模式，2023年至2025年订阅收入占比分别为97.5%、97.5%和96.9% [7] - 企业客户是收入主要来源，2025年贡献订阅收入的81.6%，个人客户贡献15.3% [7] 收入构成与地域分布 - 2025年总收入中，订阅收入为7.948亿元，专业服务收入为2520.7万元 [9] - 中国市场是主要收入来源，2025年来自中国内地的收入占总收入的88.6%，中国内地以外市场收入占比从2023年的5.6%提升至2025年的8.3% [9] 成本与费用 - 2023年至2025年，毛利分别为5.093亿元、6.108亿元和6.743亿元，毛利率持续改善 [14] - 销售及营销开支呈下降趋势，从2023年的3.564亿元降至2025年的2.741亿元 [14] - 研发开支也从2023年的3.908亿元降至2025年的2.909亿元 [14] - 2025年公司实现营运溢利1857.2万元，而2023年和2024年分别为营运亏损2.940亿元和1.156亿元 [14] 股权结构与公司治理 - 上市前，三位联合创始人黄晓煌、陈航、朱皓通过相关实体分别间接持股15.46%、11.04%和4.22%，合计持股30.72% [10][11] - 其他主要股东包括IDG Venture（合计持股约12.89%）、GGV Capital（合计持股约11.52%）、Hillhouse Investment（持股12.60%）、顺为资本（持股8.66%）、Coatue Management（合计持股6.75%）等知名投资机构 [10][11] - 董事会由9名董事组成，包括4名执行董事、2名非执行董事和3名独立非执行董事 [12]