公司上市计划与基本信息 - 公司计划在A股科创板上市后，进一步在香港联交所主板上市，实现"A+H"两地上市，农银国际为其独家保荐人 [1] - 公司于2021年7月29日在上交所科创板上市，股票代码为688071.SH [4] 行业地位与业务构成 - 公司是中国领先并具有全球竞争力的新能源汽车动力总成测试平台，2024年是中国最大的总部位于中国的新能源汽车动力总成智能测试解决方案供应商，市场份额为7.9% [4] - 公司通过三个主要业务分部运营：新能源汽车动力总成测试服务、智能驾驶及动力总成智能测试设备 [4] - 智能驾驶业务收入增长迅猛，从2023年的1179万元增至2024年的3944万元，并在2025年前九个月达到7371万元，成为公司增长最快的引擎 [6] 财务表现 - 公司营收快速增长，报告期内（2023年、2024年及2025年前九个月）营收分别为3.52亿元、4.23亿元、3.86亿元 [4] - 同期净亏损持续扩大，分别为1591万元、4575.3万元、2925.6万元，其中2024年净利润同比骤降187% [4] - 根据2025年度业绩预告，公司预计2025年归母净利润亏损5350万元至6400万元，扣非净利润亏损5631.16万元至6681.16万元，同比亏损有所扩大 [5] - 毛利率呈现显著下滑趋势，从2023年的39.5%降至2024年的26.7%，并进一步降至2025年前九个月的21.7% [5] 成本与费用分析 - 销售成本占收益比例持续上升，从2023年的60.5%升至2025年前九个月的78.3% [6] - 研发费用持续稳步增长，2024年达4990万元，较2023年增长17.8%，主要用于开发更先进的感知算法、提升系统整合能力及探索新兴技术 [7] - 融资成本较高，报告期内融资成本净额分别为3001.7万元、4031.3万元、2654万元 [6] 资产质量与运营效率 - 应收账款快速增长，从2023年末的3.44亿元飙升至2025年9月末的5.74亿元，截至2025年9月30日平均周转天数长达419天 [7] - 存货持续增加，从2023年的9479万元增至2024年的1.26亿元，并进一步增加至2025年前九个月的1.48亿元，公司称主要为应对较高的销售量预期及确保及时履行客户订单 [7] 现金流状况 - 经营活动现金流波动较大，2023年净流出2527万元，2024年净流入4197.2万元，而2025年前九个月再次净流出3043万元 [8][9] - 投资活动持续产生现金净流出，主要用于购买物业、厂房及设备以及无形资产 [9] - 融资活动是公司现金的重要来源，报告期内融资活动所得现金净额分别为6.88亿元、3131.7万元、8546.9万元 [9] - 期末现金及现金等价物从2023年末的1.72亿元减少至2025年9月末的6064.3万元 [9]