核心财务表现 - 全年销售额为894.9亿瑞士法郎，同比下滑2% [1] - 全年净利润为90.33亿瑞士法郎，同比大幅回落17% [1] - 剔除汇率影响，全年有机增长率为3.5%，较2024年提升1.3个百分点 [1] - 第四季度有机增长率升至4%，下半年增长动能持续修复 [1] - 全年有机增长中，定价贡献2.8%，实际内部增长仅0.8%，增长高度依赖提价 [1] - 下半年实际内部增长从上半年的0.2%提升至1.4%，战略调整效果显现 [1][6] - 基础交易营业利润率稳定在16.1%，自由现金流保持健康水平 [1][6] 业务板块表现 - 固体及液体饮料品类实现7.3%的有机增长 [2][6] - 糖果品类实现8.2%的有机增长 [2][6] - 宠物护理业务实现稳健的2.2%有机增长，全球市场份额持续提升 [2][6] - 预制食品及调味品受美国冷冻食品市场低迷影响，有机增长小幅下滑0.4% [2][6] - 乳制品及冰淇淋、饮用水业务保持平稳增长 [2][6] 区域市场表现 - 欧洲市场以4.3%的有机增速领跑全球 [2][6] - 新兴市场整体实现5.4%的有机增长 [2][6] - 发达市场实现2.3%的有机增长 [2][6] - 大中华区有机增长为-6.4%，是亚非澳区域唯一下滑的市场，显著拖累集团整体表现 [2][6] 大中华区挑战 - 传统线下商超流量萎缩，原有分销模式失灵，渠道高库存引发价格战与窜货，冲击价格体系与品牌价值 [3][7] - 2026年初全球婴幼儿配方奶粉召回事件，放大供应链与品控短板，带来库存减值与潜在销售损失 [3][7] - 咖啡核心赛道遭遇本土连锁品牌竞争，云南咖啡豆采购成本被抬高，利润空间受压 [3][7] - 公司正推进从分销驱动向消费者需求拉动的模式转型，通过降库存、重构渠道与营销体系重建渠道信心，预计调整影响在2026年下半年逐步消退 [3][7] 战略转型举措 - 新管理团队推出全面且激进的战略调整，核心逻辑是聚焦核心、剥离低效、精简提效 [3][7] - 集团明确将资源集中于咖啡、宠物护理、营养、食品与零食四大核心板块 [3][7] - 正推进剩余冰淇淋业务的出售谈判，计划将加拿大、拉美及亚洲相关资产注入合资公司 [3][7] - 2026年一季度启动饮用水及高端饮料业务剥离程序，预计2027年完成整合 [3][7] - 饮用水业务利润率仅9.1%，远低于集团整体水平，剥离低毛利、低增长业务是提升资产回报率的关键举措 [3][7] 未来展望与行业意义 - 公司给出2026年有机增长3%-4%的业绩指引 [4][8] - 从提价撑增长转向聚焦核心提质效，从多元化扩张转向精简资产瘦身 [4][8] - 公司2025财年与战略转型折射出全球快消巨头在通胀、消费分化、本土竞争加剧下的集体困境 [4][8] - 剥离非核心业务是短期手段，重构增长模式、激活中国市场、强化核心品类壁垒才是穿越周期的关键 [4][8] - 公司的转型成效将为全球食品饮料行业的战略调整提供重要参考 [4][8]