核心观点 - “涨价”已成为资本市场最重要的交易线索，并有望成为贯穿全年的核心主线 [1] - 涨价现象已从特定领域扩散至几乎所有行业，成为“景气”的代名词和决定市场风格扩散的核心因素 [1][3] - 3-4月是全年验证和交易涨价的第一个重要时间窗口 [1][7] 市场现象与扩散范围 - 年初以来，在涨幅居前的30个概念指数中，有25个与涨价相关 [1] - 涨价领域正从有色金属向油气、化工、建材、科技等更广阔的范围扩散 [1] 涨价逻辑的重要性 - 涨价是反映业绩改善和景气上行的最直接、最显性信号，交易涨价本质上是交易景气 [3] - 随着盈利上升为决定市场大势和结构的主要矛盾，涨价的普遍性使其可能被市场作为全年核心线索进行交易 [3] - PPI上行是顺周期景气回升的重要信号，若价格回升得到验证，将有助于市场风格更顺畅地扩散至顺周期领域 [4] 关键时间窗口（3-4月） - 3-4月是全年验证和交易涨价的第一个重要窗口 [1][7] - 在此期间，随着国内涨价线索进一步丰富，更多领域的涨价有望得到验证 [7] - 涨价作为企业盈利回升和市场风格扩散的重要逻辑，可能被当作核心线索进行轮动和交易 [7] 季节性规律与市场特征 - 从季节性看，一季度通常是易于涨价的时间，近3个月价格环比上涨的细分品种比例（2016-2025年均值）在年初处于高位 [9] - 历史数据显示（2019-2025年），代表涨价链的大宗商品股票指数相对于全A股的超额收益，在春节后（“金三银四”）通常呈现上升趋势 [9] - 3月开始，个股股价涨跌幅排名与业绩增速排名的相关性逐渐抬升，并在4月下半月达到全年最高（2018-2024年均值） [10] - 3-4月本身也是行业轮动速度加快、市场扩散寻找机会的窗口 [11]