同程旅行第四季度业绩预期 - 根据朝阳永续数据，公司2026年第四季度预测营业收入区间为47.23亿元至48.44亿元，同比增长11.5%至14.3%；预测净利润区间为4.77亿元至9.23亿元，同比增长36.0%至163.2%；预测经调整净利润为7.60亿元，同比变动15.2% [1] - 卖方机构预测的营业收入平均数为47.61亿元，同比增长12.3%；净利润平均数为6.56亿元，同比增长87.1%；经调整净利润平均数为7.60亿元，同比增长15.2% [2] 卖方机构核心观点 - 浙商证券观点：公司作为下沉市场在线旅游平台龙头，正通过结构性改善和产业链纵向一体化实现高质量增长 [3]。深耕非一线城市，背靠腾讯生态保持低获客成本，主业迎来行业竞争趋缓、酒店平均每日房价触底回升及出境游爆发的三维共振 [3]。 - 新增长引擎——艺龙酒店科技：已成为公司新增长引擎，复用集团供应链优势，精准切中存量酒店翻改痛点，储备项目达1500家，已跻身行业第一梯队 [3][4][5]。 - 收购万达酒店管理：此次收购有助于增厚公司利润，使其掌握国牌高端酒店定价权和设计建设能力，与艺龙酒店科技形成错位互补，共同驱动轻资产业务估值重塑 [4][5]。 - 长期增长预期：浙商证券预计2025-2027年公司营业收入和经调整利润将持续增长，归母净利润年复合增长率达20%以上 [4]。 - 国盛证券观点：公司作为在线旅游旗舰，依托腾讯和携程资源实现快速发展，年付费用户超2.5亿，业绩稳步增长 [5]。在在线旅游平台市场中占据重要地位，聚焦下沉市场，积极拓展多渠道流量，推动用户价值提升，实现量价齐升 [5]。通过积极布局产业链延展，有望在后续贡献增量，预计2025-2027年公司收入和归母净利润将持续增长 [5]。