行业整体表现与市场数据 - 2025年中国酱酒行业预计实现销售收入2350亿元，同比下降2.08% [2] - 2025年酱酒产能预计约为50万千升，同比下降23% [2] - 酱酒产能占中国白酒整体产量354.9万千升的14% [2] - 2025年酱酒行业预计实现利润约980亿元，同比上升1.03% [2] 行业周期与调整分析 - 本轮白酒产业调整与上一轮存在本质差异 [2] - 调整由消费端缩量引发，导致渠道库存过剩，并进一步传导至产业链上游 [2] - 2025年第三季度头部酒企的真实业绩已反映出此轮调整的影响 [2] - 预测本轮白酒产业调整有望在2026-2027年触底 [2] 龙头企业作用与行业前景 - 茅台作为龙头企业，预计在行业调整期仍将保持较为平稳的高质量发展，不会出现较大业绩波动 [2] - 通过此轮行业调整，茅台有望进一步扩大其市场占有率 [2] - 茅台作为酱酒品类的价值发动机，将继续推动酱酒阵容的整体扩容 [2] - 茅台将继续带动其他主流酱酒企业更上一层楼 [2]