公司业绩表现 - 帝亚吉欧2026上半财年销售额为105亿美元，同比下降2.8% [1] - 业绩下滑主要受美国烈酒和中国白酒业务拖累 [1] - 亚太区域销售额同比下降11%，主要受中国白酒业务冲击 [1] - 若剔除中国白酒业务影响，集团净销售额降幅将收窄至同比下降0.5% [1] - 欧洲、拉丁美洲和加勒比海地区、非洲等区域销售业绩实现较好增长 [1] - 水井坊2025年预计实现营业收入30.4亿元，同比下降42% [1] - 水井坊2025年预计实现归母净利润3.9亿元，同比下降71% [1] 业务与战略调整 - 水井坊业绩下滑原因为行业周期与公司主动调整产品结构和渠道叠加的结果 [1] - 帝亚吉欧管理层公布“加速计划”用于恢复增长，其中包括计划处置部分非核心资产 [2] - 帝亚吉欧回应称从未提及要出售水井坊资产 [2] - 帝亚吉欧表示，若有人对非核心战略资产提出“无法拒绝”的报价，公司会有兴趣参与 [2] - 帝亚吉欧处置非核心资产的目的是降低杠杆，而非低价甩卖品牌 [2] - 帝亚吉欧目前持有水井坊约63%的股份 [3] 市场与行业环境 - 中国酒业消费尚未走出深度调整期 [1] - 白酒业务的业绩变化与中国宏观经济、市场政策变化有关 [2] - 2026年中国农历春节日期较晚（2月中旬），导致销售数据错位比较，对业绩产生影响 [2] - 春节备货一般提前1至2个月，今年备货时间较晚带来数据比对偏差 [2] - 有观点认为，帝亚吉欧可能考虑到中国白酒市场增长放缓后的机会成本，从而撤出水井坊以寻求更好资金回报 [3]