公司近期市场表现与行业背景 - 2月25日，贵州茅台股价报1491.66元/股，领涨白酒股，春节动销市场交出亮眼答卷 [1] - 当前白酒行业正处于调整期，市场表现并非热点或风口 [6] - 行业曾经历两次低潮期，一次在2013年左右，第二次是现在，当前情况与2012年低潮期有相似性 [3] 公司财务与市场纪录 - 公司保持了上市25年利润连续增长的纪录，是A股唯一一家 [1][3] - 公司打破了由云南白药保持的长达20年的净利润持续增长纪录，成为新纪录的创造者和领导者 [9] - 在2012年行业低潮时，公司市盈率估值曾达到8倍，当前估值约为18倍 [3] 品牌价值与行业地位 - 根据Brand Finance发布的全球品牌价值榜单，公司在酒水板块中排名全球第一，且排名逐年上升 [3] - 白酒行业被描述为在中国所有行业都在打价格战的环境下，唯一向上打价格战的行业 [8] - 公司产品“五星商标上市70周年纪念酒”定价7000元一套，发行秒光 [9] 公司基本面与竞争优势 - 公司最大的基本面是产品好喝、喝多不上头且越陈越香，这在饮酒人士中形成广泛共识 [7] - 公司的优势在于历史悠久、品牌卓著、品质卓著、产能相对有限，拥有强大的定价权和抗通胀属性 [8] - 公司的存货不是计提减值的负担，而是升值的资产，这一点被认为可以将99%的公司比下去 [9] - 公司的长期确定性与其基本面、护城河、稀缺性、定价权及酱香酒越陈越香的特性有关 [9] 投资逻辑与市场观点 - 投资应追求高胜率与高赔率的结合，当整个市场或特定行业遭遇冲击导致股价下跌时，正是逆向投资的好时机 [6] - 在酒水这个能够穿越历史长河的长寿行业中，寻找品牌价值高的龙头公司长期持有，是穿越周期的有效策略 [7] - 一个人的一生只要拥有2到3家伟大的公司，就会变得非常成功和富足，公司被认为是值得长期驻守的伟大公司之一 [4][5] - 当前18倍的市盈率估值（对比2012年低潮期的8倍）反映了中国资本市场变得更成熟、更理性，价值投资者队伍更庞大 [3] 公司发展与环境变迁 - 茅台镇从偏远小镇到现代化酒都的蜕变，交通从贵阳至茅台镇需5小时以上缩短至现在仅需2小时 [3] - 茅台镇老民宅装点上了民族特色装饰，赤水河两岸修建了漂亮步行道，这些变化与茅台品牌价值的提升相互印证 [3]