公司近期资本运作 - 公司于2026年2月24日向港交所递交上市申请，计划在A股上市不足五年内进行第三次融资 [1][18] - 公司于2021年7月在科创板上市，募资2.5亿元，并于2023年4月通过定增募资5.65亿元，A股累计募资合计8.15亿元 [3][13][29][30] - 公司上市近五年以来，未进行过任何现金分红 [1][13][18][30] 财务业绩表现 - 上市前业绩激增：A股IPO前三年（2018-2020年），公司归母净利润从2017年的0.03亿元激增至2020年的0.42亿元，增长超过10倍 [4][20]。同期，公司整体毛利率从2018年的36.63%连续增长至2021年的50.68% [8][24] - 上市后业绩“变脸”：上市后第二年（2022年）归母净利润同比下降37.32%至0.36亿元，随后自2023年至2025年连续三年亏损，亏损额分别为-0.16亿元、-0.47亿元及-5350万元至-6400万元（业绩预告）[3][4][6][19][22] - 毛利率大幅滑落：公司毛利率自2022年开始连续下降，从2021年的50.68%降至2025年前三季度的21.88%，仅为高峰期（2021年）的四成左右 [8][24] 资产质量与运营效率 - 应收账款急剧攀升：公司应收账款账面价值从2018年末的0.5亿元持续增长至2025年三季度末的5.66亿元 [9][25]。2024年末（4.3亿元）及2025年三季度末（5.66亿元）的应收账款甚至超过了同期营收（分别为4.23亿元和3.86亿元）[9][25] - 应收账款周转率持续恶化：公司应收账款周转率从2018年的5.08次一路下滑至2024年的1.09次，2025年上半年进一步降至0.54次 [10][26]。自2020年起，其周转率在6家可比同行公司中连续多年垫底 [11][27] 信息披露与公司治理 - 公司2023年业绩预告出现重大信息披露违规，最初预告盈利1500万至2200万元，后经两次更正，最终确认为亏损1609.94万元，相关更正公告披露不及时 [11][12][27][28] - 因业绩预告及业绩快报披露不准确，上海证券交易所对公司及相关责任人予以通报批评，上海证监局亦出具警示函 [12][28] 业务与市场地位 - 公司港股上市申请理由为满足国际化战略及海外业务布局需要，但2022至2024年，其国外收入占比极小，分别为1.16%、3.13%和3.21% [2][19] - 根据港股招股书，2024年公司是中国本土最大的新能源汽车智能动力总成测试解决方案供应商，市场份额为7.9% [13][30]。但实际为国内第三大供应商，前两大分别为一家日本上市公司（市场份额17.0%）和一家德国私营企业（市场份额8.4%）[14][16][31][33]