马来西亚1月棕榈油供需报告分析 - 1月马来西亚棕榈油产量为157.74万吨，环比下降13.78%，降幅略高于往年同期平均的13.12%，但产量仍为2015年以来同期偏高水平[3][16] - 1月出口为148.43万吨，环比增加11.44%，高于市场预期的142万吨，是库存下降的主要原因[3][5][16] - 1月底库存为281.55万吨，环比下降7.72%，低于早先预估的291万吨，为2015年以来同期次高水平[3][5][16] 马来西亚供需结构解读 - 库存下降主要源于出口偏好，而非产量大幅减少[5][16] - 1月表观消费量达36.1万吨，高于2025年同期的33.1万吨，处于历年同期高位，生物柴油和废弃油脂等产品出口回升支撑内需[5][17] - 马来西亚正逐步替代印尼向欧洲出口相关产品[5][17] 印度需求动态 - 印度溶剂萃取商协会预估1月进口棕榈油76.6万吨，为2025年9月以来同期最高，高于2025年12月的50.72万吨[5][6][17] - 1月印度豆油进口减少44%以上至27.9万吨，葵花籽油进口下降23.8%至23.7万吨，因毛豆油与毛棕榈油价差达96美元/吨，毛葵油与毛棕榈油价差达275美元/吨[6][17] - 贸易商预估2月印度进口棕榈油继续增加至80万吨[6][17] - 2026年印度斋月时间为2月19日至3月20日，期间采购通常停滞，将抑制主产区库存去化[9][19] 未来供需展望 - 2月1日至20日马来西亚棕榈油出口环比下降8.9%，出口改善不明显[9][19] - 预计2月底马来西亚库存下降至262万吨，3月底为245万吨，库存将继续处于高位[9][19] - 在产地供应未大幅下降或出口需求明显回暖前，棕榈油自身缺乏反弹驱动[12][22] 中国市场情况 - 从2025年12月到2026年1月，国内棕榈油进口利润持续改善，连续数周买船有成交[5][16] - 据不完全统计，国内1月船期商业买船10条，2月25条，5月1条，9月5条[10][22] - 预计2月底国内棕榈油库存达到80万吨，3月虽下降但也在70万吨以上[12][22] - 华南地区一级大豆油和24°棕榈油价差为-220元/吨，棕榈油维持刚性消费[12][22]