英伟达业绩表现与财务指引 - 英伟达2026财年第四季度营收为681亿美元，环比增长20%，同比增长73% [1] - 英伟达2026财年全年营收为2159.4亿美元，同比增长65% [1] - 第四季度净利润为429.6亿美元，同比增长94% [1] - 公司预计2027财年第一季度毛利率为75%（上下浮动50个基点），高于市场74.6%的预期 [1] - 高毛利率表明海力士的HBM未对英伟达显著涨价，且海外数据中心投入受大宗商品涨价影响相对可控 [1] AI硬件产业链投资逻辑 - AI大模型竞争加剧，导致泛AI资金向硬件侧抱团 [2] - 硬件投资中，算力（芯片）和网速（光通信）是长期关注点，属于“AI的一阶导投资” [3] - 算力芯片代表公司包括英伟达、台积电、寒武纪等，光通信代表公司包括“易中天”等 [3] - 存储（具有涨价因素）和液冷（渗透率逻辑）属于“二阶导投资”，预期波动性较大 [3] - 重仓光模块的创业板人工智能板块（如创业板人工智能ETF华宝（159363））属于一阶导投资，稳定度和确定性较高 [3] AI软件与平台公司影响 - Claude Opus 4.6与Claude Sonnet 4.6的发布，凭借较强Agent性能和较低售价，导致以微软为代表的美股SaaS公司及港股互联网板块股价下跌 [2] - 长期看，平台型游戏公司更易存活，类比AI时代，以SaaS模式为主的中小型计算机软件公司可能被淘汰 [4] - 注重平台化、自研大模型的大型互联网平台公司估值可能被错杀，因其仍在提升竞争优势 [4] - 港股互联网板块下跌的另一主要问题是IPO超发，使得市场处于次新炒作状态 [4] 国产半导体与相关板块表现 - 国产半导体强势标的主要遵循美股映射模式，结构性定价特点突出 [4] - 由于ASML、AMAT股价处于新高，半导体设备仍是国产芯片板块的主要情绪点 [4] - 受国内互联网厂商AI逻辑分歧及美国数据中心标的盘整影响，大数据板块（如大数据ETF华宝（516700））处于横盘波动状态，等待产业链共振 [4] 电力板块与市场整体状况 - 电力板块（如电力ETF华宝（159146））春节后出现三连阳，主要由“HALO交易”主导，即认为AI发展将增加电力需求，且能源等实物资产具备不可或缺的防御性 [5] - 市场板块间剪刀差拉大，价格通胀和边际信息炒作占主导 [5] - 泛消费、泛软件、大金融、港股等板块杀跌较为充分，但仍在等待核心催化点 [5] - 港股水温下降及券商板块跌破年线，意味着短期整体风险偏好和指数级拉升机遇在下降 [5] - 综合来看，创业板人工智能ETF华宝（159363）仍被认为是具有较高确定性的投资方向 [5]