H股发行与基石投资 - 公司计划全球发售9678万股H股，其中香港发售967.8万股，国际发售8710.2万股，招股期为2026年2月27日至3月4日，预期定价日为3月5日，H股预计于2026年3月9日开始在联交所买卖 [1][3][17] - 发售价范围预计为每股15.36港元至17.00港元，每手买卖单位为200股，华泰国际为独家保荐人 [1][3][17] - 基石投资者已同意按发售价认购总额约6691万美元（约5.23亿港元）的发售股份，按上限价17.00港元计，将认购约3076.36万股，基石投资者包括Harvest Oriental、亨通光电国际、Dream'ee HK Fund、至源控股、Haitian Huayuan、裕祥及前海合众投资 [1][3][17] 市场地位与业务概览 - 公司是中国工业机器人领军企业，连续多年保持本土企业工业机器人出货量第一，并于2025年上半年在国内市场出货量超越外资品牌，成为首家登顶中国工业机器人解决方案市场的国产企业 [4][18] - 按2024年收入计，公司在全球及中国工业机器人市场均排名第六，全球市场份额为1.7%，中国市场为2.0% [4][18] - 公司主要向汽车、工程机械、重工业及锂电池等多个制造领域提供工业机器人、智能制造系统、自动化核心部件及运动控制系统 [4][18] 产品与解决方案 - 公司产品组合涵盖通用型及专用型工业机器人，能够执行重复性、高负荷或危险任务，并提供以机器人为中心、用于焊接、机加工或组装等特定步骤的工业机器人工作站 [4][9][18][22] - 公司的智能制造系统将自研机器人及核心部件与周边设备整合，连接从机加工、组装到测试、包装的多个流程，实现大规模连续生产 [5][19] - 自动化核心部件及运动控制系统构成智能制造的支柱，包括作为“大脑和神经”的运动控制系统，以及作为“肌肉”的伺服系统，公司还提供整合了控制系统、伺服系统、电液系统及行业软件的运动控制解决方案 [7][21] 多品牌战略 - 公司采取多品牌战略以支持国际化增长：“Estun”是业务核心品牌，覆盖各类机器人及部分核心部件 [7][8][21][22] - “Cloos”品牌（2020年收购）提升了公司在工业焊接领域的技术能力，特别是在中厚板焊接工艺方面 [8][22] - “Trio”品牌（2017年收购）是全球知名运动控制品牌，其先进运动控制器与公司伺服驱动技术融合，使公司具备提供高端集成运动控制解决方案的能力 [8][22] - “M.A.i”品牌（2017年收购）专注于智能制造系统，采用与德国工业4.0接轨的技术，推动制造过程数字化转型 [8][22] 机器人产品矩阵 - 通用型工业机器人包括SCARA系列下的12款四轴型号及38款六轴型号，SCARA系列标准循环时间为0.38秒至0.43秒 [11][24] - 六轴通用型机器人按负载分级，公司在大负载和超大负载领域拥有技术优势 [11][24] - 专用型工业机器人产品组合包括46款型号，采用四轴或六轴配置，负载能力为4公斤至500公斤，专为满足特定行业需求定制 [11][24] 行业市场前景 - 全球工业机器人解决方案市场规模从2020年的147亿美元增长至2024年的254亿美元，复合年增长率为14.6% [12][25] - 受劳动力成本上升、技术创新及对制造业可持续性需求驱动，该市场预计将进一步增长，到2029年达到518亿美元，2024年至2029年复合年增长率预计为15.4% [12][25] 财务表现 - 公司收入：2022年为38.81亿元（人民币），2023年为46.52亿元，2024年为40.09亿元，2024年首九个月为33.70亿元，2025年首九个月为38.04亿元 [13][25][26] - 公司毛利率：2022年为32.9%，2023年为31.3%，2024年为28.3%，2025年首九个月为28.2% [13][26] - 公司利润/亏损：2022年利润1.84亿元，2023年利润1.34亿元，2024年亏损8.18亿元，2025年首九个月利润0.3亿元 [13][26] - 境外市场收入占比：2022年为33.8%，2023年为34.3%，2024年为34.2%，2024年首九个月为33.8%，2025年首九个月为29.4% [13][26] 募资用途 - 假设发售价为每股16.18港元（指示性范围中位数），且超额配股权未行使，公司预计全球发售所得款项净额约为14.86亿港元 [13][14][26][27] - 所得款项净额计划用途：约25%用于扩充全球生产能力；约25%用于在产业链上下游寻求战略联盟、投资及收购；约20%投资于下一代工业机器人技术的研发；约10%用于提升全球服务能力及开发数字化管理系统；约10%用于部分偿还现有贷款；约10%用于营运资金及一般企业用途 [14][27]