2025年全年业绩概览 - 公司2025年收入及其他收益为291.61亿港元，同比增长30% [1] - 股东应占溢利为177.54亿港元，同比增长36% [1] - 全年派发股息每股12.52港元，总派息金额为158.25亿港元 [1] - 主要业务收入同比增长32%，公司资金的投资收益净额同比增长5% [2] - 主要业务EBITDA同比增长43%，利润率达到79% [2] 收入与利润驱动因素 - 整体平均每日成交金额、沪深股通平均每日成交金额、衍生产品及LME平均每日成交量均创历史新高，带动交易及结算费增长 [2] - 电子首次公开招股费用、登记及过户费、沪深港通组合费用增长令存管费用上升 [2] - 新上市衍生权证及牛熊证增加令上市费上升 [2] - 公司资金的投资收益净额增长，主要得益于非上市股本投资估值录得非经常性收益1.67亿港元（2024年为亏损6200万港元） [2] 成本与运营支出 - 营运支出同比增长5%，若不计算向英国金融行为监管局（FCA）缴付的9000万港元罚款及收回的法律费用，则同比增长2% [2] - 雇员费用上升主要源于薪酬调整，但2024年向高级管理层支付的一次性退休福利抵消了部分增幅 [2] - 资讯技术费用上升，源于续约时的通胀调整及新系统与系统升级的维护保养支出增加 [2] 现货市场表现 - 股票现货市场整体平均每日成交金额达2498亿港元，较2024年大幅上升90% [8] - 香港交易所历来最活跃的20个交易日中，有15日出现在2025年 [8] - 交易所买卖产品（ETP）市场平均每日成交金额为367亿港元，为2024年的两倍，约为2016年的9倍 [8] 互联互通表现 - 沪深港通平均每日成交金额创新高，北向交易平均每日成交金额达人民币2124亿元，同比增长42% [8] - 南向交易平均每日成交金额达1211亿港元，同比大幅增长151% [8] - 南向通展现出非常大的活力，尤其是散户群体参与度增加 [8] 衍生品与商品市场 - 衍生品市场期货及期权平均每日成交合约张数达170万张，较2024年上升7% [8] 首次公开招股（IPO）市场 - 2025年香港新股集资额位居全球第一，全年共119只新股上市，总集资额达2869亿港元，较2024年大幅上升226% [3] - 一个显著特征是“A+H”巨无霸扎堆，例如宁德时代集资410亿港元，紫金黄金国际集资287亿港元，均跻身全球前五大新股 [4] - 来自新经济行业的新股集资额占比达66% [5] - 根据特专科技及生物科技公司上市规则（第十八A章及第十八C章）上市的公司共有21家 [5] 再融资市场 - 2025年上市后再融资总额达5146亿港元，是2024年的两倍多，创2021年以来最高纪录 [5] - 比亚迪股份和小米集团进行配股集资，集资额分别达435亿港元和426亿港元，均位列全球上市后再融资规模前五名 [5] 战略举措与产品创新 - 2025年5月推出“科企专线”，允许特专科技及生物科技公司以保密形式提交上市申请，目前已有超过100家相关企业排队 [4][5] - 2025年7月发布有关缩短香港股票现货市场结算周期的讨论文件 [10] - 2025年8月就首次公开招股市场定价以及公开市场规定作出新改革 [10] - 2025年11月推出恒生生物科技指数期货 [10] - 2025年12月完成对迅清结算20%股权的战略投资 [10] 行业趋势与宏观背景 - 宏观层面全球资本多元化的“推力”叠加中国创新浪潮的“拉力”推动香港交易所走在资本流动最前沿 [3] - 全球投资者对亚太市场的兴趣达近5年最高，2025年1月中国内地和香港市场已占亚太市场相关交易量的75% [3] - 中国的技术创新迎来DeepSeek时刻，吸引了一批来自北美、欧洲、中东及亚洲的多元基石投资人 [3] 未来展望与监管改革 - 2026年将继续提升多元资产生态圈，并维持证券与其他资产市场的优势 [10] - 计划在第一季度就修订“同股不同权”企业上市要求、便利海外发行人第二上市、优化IPO流程等事项咨询市场 [11] - 计划在上半年落实完善结构性产品上市框架，并就推动“T+1”结算周期具体实施方案咨询市场 [11] - 计划改革证券市场每手买卖单位，并在年内推出无纸证券市场制度 [11] - 积极与内地研究加快落实在港推出国债期货，将房地产投资信托基金及人民币交易柜台纳入互联互通，优化债券通 [11] - 监管机构拟考虑扩大IPO保密申请范围至传统行业，计划上半年刊发咨询文件 [12]