核心观点 - 化工行业部分产品价格持续上涨，市场供应偏紧且成本上升，龙头企业具备显著的价格弹性，行业整体呈现积极态势 [1] - 化工板块市场表现强劲，相关指数及代表性ETF上涨，万华化学等权重股领涨 [2] 产品价格动态 - 万华化学TDI分销渠道3月上旬一口价为15700元/吨，环比上调1200元/吨，且限量供应 [1] - 沧州大化近期出口FOB价格报1950美元/吨，企业出口报价持续坚挺 [1] - 根据百川盈孚数据，当前TDI价格为14881元/吨（毛利润3721元/吨），相比2025年10月底的13325元/吨和2025年4月最低价10281元/吨均有明显上涨 [1] - 海外MDI巨头纷纷提价：巴斯夫于2026年2月25日宣布上调东盟地区MDI价格200美元/吨，科思创于2026年2月19日宣布北美MDI产品上调220美元/吨，亨斯迈于2026年2月17日宣布对美国MDI产品涨价260美元/吨 [1] 公司产能与弹性 - 万华化学具备TDI产能147万吨/年，沧州大化具备TDI产能15万吨/年，均具备明显价格弹性 [1] - 万华化学拥有380万吨/年MDI产能，其MDI业务价格弹性空间更大 [1] 行业驱动因素 - 价格上涨主要受市场供应偏紧以及生产成本上升支撑 [1] - 今年中国MDI出口需求恢复以及海外美国降息需求拉动，为行业带来需求支撑 [1] - 在海外同行盈利压力低迷的背景下，行业存在挺价期望 [1] 市场表现 - 截至2026年2月27日09:57，中证细分化工产业主题指数(000813)强势上涨1.46% [2] - 指数成分股中，万华化学上涨4.31%，恒力石化上涨4.31%，龙佰集团上涨3.89%，中简科技、钛能化学等个股跟涨 [2] - 化工ETF(159870)上涨1.46%，冲击4连涨，最新价报0.97元 [2] 指数与ETF构成 - 化工ETF紧密跟踪中证细分化工产业主题指数 [2] - 截至2026年1月30日，中证细分化工产业主题指数前十大权重股分别为万华化学、盐湖股份、藏格矿业、天赐材料、华鲁恒升、恒力石化、巨化股份、宝丰能源、云天化、荣盛石化 [2] - 前十大权重股合计占比44.82% [2] - 化工ETF(159870)设有场外联接基金，A类份额代码014942，C类份额代码014943，I类份额代码022792 [3]