收购交易核心信息 - 伯特利拟以自有资金收购豫北转向50.97%股权实现控股，交易完成后将成为控股股东 [1] - 交易标的估值不超过22亿元，交易价款不超过11.2亿元 [1] - 交易完成后，豫北转向7人董事会中将有4名由伯特利提名，交易尚需取得反垄断等部门审核 [1] 被收购方豫北转向概况 - 豫北转向成立于1969年，为转向系统领先企业，2021年销售各类转向器500余万台，市占率20% [2] - 公司产品包括机械、电子助力、液压助力转向系统及部件，已完成C-EPS、P/DP-EPS开发，2023年攻克滚珠丝杠技术开发R-EPS，电机控制单元实现完全自主开发 [2] - 客户覆盖福特、日产、大众、斯特兰迪斯、特斯拉、五十铃、长安、一汽、东风、广汽、比亚迪、吉利、长城、小鹏、零跑等主流车企 [2] - 2024年收入为30.3亿元，2025年收入为31.8亿元，2024年净利润为1.2亿元，2025年净利润为1.6亿元 [2] 收购的战略协同与布局 - 收购将完善伯特利在底盘横、纵、垂方向的全面布局，伯特利是制动系统本土领军，产品覆盖制动卡钳、电子驻车制动、线控制动等 [3] - 伯特利于2022年收购浙江万达布局转向业务，2024年转向系统实现收入5.59亿元，公司还布局空气悬架、底盘域控、辅助驾驶等产品 [3] - 收购有助于把握转向系统从传统向线控进阶的时代机遇，强化滚珠丝杠、电机控制等关键零部件开发能力 [3] - 收购有望在客户、产品及供应链等多领域形成良好的协同效应 [3] 行业趋势与市场机遇 - 自动驾驶落地成为时代主线，线控转向迎来历史机遇，线控转向具有可变转向比、安全性强、平台化好等优势，天然适配自动驾驶 [4] - 特斯拉FSD已推进到V14版本，付费用户超过110万，其无方向盘的CyberCab产品原生支持L4智驾，有望在2026年4月量产 [4] - 未来智能驾驶普及，线控转向有望成为汽车标配，产业链玩家有望持续受益 [4]