公司业绩与股价表现 - 第四财季利润几乎翻了一番，营收创下历史新高 [1] - 财报公布后股价在盘后下跌，次日收盘大跌5.5%，为自去年4月以来的最大单日跌幅，市值蒸发近2600亿美元（约1.7万亿元人民币） [1] - 其他主要芯片制造商股价也大幅下跌，博通跌超3%，AMD跌3.41%，台积电跌2.8% [1] 市场反应与“魔咒”现象 - 自2024年8月开始，不论财报好坏，公司次日开盘均为低开 [2] - 市场对公司优秀业绩已不再感到意外，过去三年每个季度都稳定超出盈利预期，强劲财报已成家常便饭 [2] 华尔街关注点与担忧 - 华尔街情绪发生转变，焦点从近期业绩结果转移到人工智能资本支出的可持续性上 [3][5] - 公司首席财务官承认，2026年全球前五大云计算服务商和超大规模企业贡献了数据中心业务超50%的营收，引发对需求过于集中的担忧 [3] - 有分析师质疑客户继续投入数千亿美元购买芯片的能力 [3] 客户财务状况与公司回应 - 公司首席执行官对客户公司的现金流增长“充满信心” [4] - 但批评者指出，亚马逊、Meta、微软和谷歌等顶级客户一个月前公布的财报显示，其自由现金流要么大幅下滑，要么趋于平稳，与管理层表述不符 [4] 供应链与财务风险 - 知名投资者指出，公司的“采购义务”从一年前的160亿美元飙升至950亿美元 [6] - 原因在于主要供应商台积电要求公司为复杂定制芯片支付更多现金，导致公司被迫在需求明朗前下不可取消的订单 [6] - 这种变化被认为是“结构性的”，若未来下游需求动摇，可能对公司业绩健康构成巨大风险 [6] 未来前景与指引 - 公司与OpenAI价值1000亿美元的交易陷入僵局，监管文件称“无法保证”协议会达成或完成 [7] - 投资者指出，市场早已预期本季度业绩良好，但希望从公司获得更多关于未来的信息，结果令人失望 [7] - 缺乏具体的收入前景指引令人担忧，特别是如果像OpenAI这样的公司可能正在放缓支出，其影响应会在未来一到两个季度的实际收入中体现 [8]