文章核心观点 - 汇添富上证科创板人工智能ETF发起式联接A(026654)的成长弹性源于其底层资产所根植的上海证券交易所科创板板块 该板块作为“硬科技”企业的天然孵化器 通过其制度设计、产业聚集效应及板块基因 为人工智能等前沿科技企业提供了获取非线性成长红利的独特环境[1] 制度设计与包容性 - 科创板采用注册制与多元化上市标准 对“硬科技”企业展现出极高的制度包容性 允许尚未盈利或存在累计未弥补亏损的核心技术企业上市[2] - 该制度精准契合了人工智能产业链（如大模型研发与半导体算力基建）“高资本开支、长研发周期、利润释放滞后”的特征 满足了企业在技术攻坚期的融资需求[2] - 科创板通过将资本前置于技术爆发节点 为国内最具颠覆性潜力的AI创新力量提供了一个高效的资本加速器[2] 产业虹吸效应 - 科创板的制度优势对国内人工智能产业链形成了强烈的“虹吸效应” 使其迅速演变为中国AI算力与算法企业的核心聚集地[3] - 在算力硬件方面 科创板汇聚了国内最顶尖的半导体产业链 包括GPU/ASIC芯片设计、先进制程的半导体设备与材料以及先进封装等关键环节的龙头企业[3] - 在软件端 科创板吸纳了大量专注于底层算法、机器视觉、自然语言处理及工业软件的头部企业[3] - 这种高密度产业聚集促成了板块内部上下游生态的化学反应 使得科创板的AI资产结构具备高纯度与完整的产业链映射[3] 行业发展趋势与需求 - 中信证券研报指出 2026年春节期间国产大模型token调用量井喷 此前一周的全球大模型token用量前三甲均为国产大模型[4] - token的爆发式增长反映出AI推理需求的指数级扩容 国产算力凭借成本优势及生态完善 有望在基础设施层逐步占据主导[4] - 华西证券分析认为 中国AI大模型发展已从通用聊天工具全面转向垂直生产力工具与真实Agent落地 体现在工业级视频生成、工程级编程及消费办公场景[4] - AI发展阶段仍处于关键加速期 伴随算力芯片供应体系逐渐丰富 应用发展对token需求量仍在加速增加 相关底层算力基建仍处于扩张期[4] 板块与资产成长特征 - 与传统主板处于成熟期的科技企业不同 科创板的AI成分股正处于技术商业化落地的“从1到N”阶段 营收与利润基数小 在AI浪潮催化下易呈现爆发式倍数增长 这是赋予投资组合强弹性的核心动力[5] - 科创板企业普遍具备高研发壁垒与技术稀缺性 市场资金愿意为其未来垄断利润支付更高估值溢价 在流动性宽松或技术突破催化下 其估值扩张空间显著高于传统企业[6] - 科创板特有的20%涨跌幅限制在交易规则层面放大了资产波动率 在市场情绪向好的主升浪中 相关产品能更充分地释放多头动能 展现出更凌厉的上涨锐度[6] - 该基金的底层资产特征与科创板基因高度同频 通过被动跟踪板块内核心AI标的 客观映射了国内人工智能产业链在生命周期扩张阶段的整体运行态势[6]