2025年财务业绩概览 - 2025年第四季度总净收入127.77亿元，同比增长32.9% [1] - 2025年全年总净收入492.88亿元，同比增长43.0%，全年GMV达566.49亿元 [1] - 2025年全年GAAP营业利润率为10.3%，与2024年的10.4%基本持平 [1] 门店运营与同店销售表现 - 2025年全年自营门店同店销售增长率为7.5%，较2024年的-16.7%显著改善 [1] - 2025年前三季度自营门店同店销售增长率分别为8.1%、13.4%与14.4%，但第四季度该指标大幅回落至1.2% [1] - 截至2025年12月31日，公司全球门店总数达到31048家 [5] 第四季度利润与费用压力 - 2025年第四季度GAAP营业利润率为6.4%，较2024年同期的10.5%明显下滑 [3] - 第四季度经营费用同比增加38.9%，其中外卖配送费开支同比激增94.5%，主要因第三方外卖平台配送量上升 [3] 业绩波动的管理层解释与展望 - 管理层认为第四季度同店销售增长率回落，主要因行业淡季外卖平台补贴力度收缩，而公司外卖占比仍处较高水平 [3] - 管理层表示，杯量结构逐步回到自提需要过程，2026年同店和利润表现可能存在阶段性波动和挑战，但不改变长期增长逻辑 [3] 行业竞争环境与公司应对策略 - 行业经历库迪咖啡9.9元价格战及外卖平台补贴大战，生存环境复杂，公司需在营收增长与利润空间间寻找平衡 [4] - 公司将“提升产品体验”作为应对变化的关键抓手，例如在深圳落地第30000家“原产地旗舰店”，配置原产地实验室等体验升级内容 [4] 国际市场拓展进展 - 截至2025年底，国际市场门店总数为160家，包括新加坡81家、马来西亚70家、美国9家 [5] - 新加坡作为首个直营海外市场，自2025年下半年起已实现门店层面稳定盈利 [5] - 马来西亚市场以品牌授权模式进入，已如期达成首年开店目标 [5] - 美国市场仍处早期探索阶段，被视为重要的长期机遇，公司将保持耐心并做好长期准备 [5]