2025年财报核心业绩表现 - 全年收入达492.9亿元，同比增长43% [3] - 全年现制饮品销量达41亿杯，相当于国人去年人均消费约3杯 [3] - 全年净利润为5.2亿元，同比下滑39% [4] - 2025年第四季度总净收入为127.8亿元，同比增长32.9% [4] 门店扩张与运营数据 - 全年净开门店8708家，同比增长39%，累计门店数达31048家 [3] - 累计门店包括20234家自营门店和10814家合作门店 [3] - 2025年平均月度交易客户数同比增长31.1% [3] - 自营门店同店销售增长率从2024年的-16.7%回升至2025年的7.5% [3] - 从2025年6月开始，连续5个月月均交易客户数破亿 [3] 外卖大战的影响与变化 - 2025年电商平台外卖大战推动了咖啡市场增长，平台对现制饮品进行了大规模补贴 [3] - 第四季度外卖平台补贴力度在行业淡季明显收缩，外卖占比环比下降但仍处于较高水平 [4] - 第三季度单季配送费用为28.9亿元，第四季度降至16.3亿元，环比回落 [4] - 第四季度自营同店销售增长率回落至1.2% [4] - 四季度业绩受季节性、外卖平台补贴策略变化及杯量结构等综合因素影响 [4] 2026年市场展望与竞争态势 - 考虑到2025年平台补贴带来的高基数，2026年同店和利润表现可能存在阶段性波动和挑战 [4] - 中国咖啡市场仍处于快速增长的发展机遇期，短期波动不改变长期增长逻辑 [4] - 行业竞争加剧，现制茶饮企业纷纷进入咖啡赛道，但价格战不再是头部品牌主要武器 [5] - 库迪咖啡已结束全场9.9元的促销活动，缩减了产品促销范围和力度 [5] - 竞争逻辑正转向品牌心智、客户体验、情绪价值、产品研发体系、门店网络覆盖等综合维度 [5] 公司发展战略 - 2026年开店方面将保持“有竞争力”的拓店节奏 [5] - 价格策略转向“保持有竞争力的价格水平，同时着重拓宽产品价格带” [5]