业绩表现 - 港交所去年第四季收入为73亿港元，按年增长15%，较市场共识高约9% [1] - 第四季纯利为43亿港元，按年增长15%，较市场共识高约15% [1] - 业绩优于预期主要受惠于较强的净投资收益及存管与托管费 [1] 业绩驱动因素 - 第四季净投资收益按年上升2%、按季上升20%，达到12亿港元 [1] - 净投资收益增长主要由于股本证券投资回报较佳及外汇收益 [1] - 有效的成本控制对纯利增长作出贡献 [1] 未来展望与战略 - 公司寻求在维持成本纪律的同时，为增长作出投资 [1] - 瑞银根据第一季至今的市场活动及对联邦基金利率的最新看法，微调了盈利预测 [1] 财务预测与估值 - 瑞银将港交所2026年、2027年及2028年预测每股盈利分别调整为13.3港元、12.9港元及13.8港元，即分别上调3%、下调2%及下调3% [1] - 目标价由471港元下调至462港元，相当于未来12个月预测市盈率35倍 [1] - 瑞银给予港交所“中性”评级 [1]