IPO申请与核心指控 - 深圳第零智能科技股份有限公司于2026年2月10日向香港联交所主板提交上市申请，民银资本为独家保荐人 [1][25] - 公司招股书披露的官方网站www.zerothai.com无法访问，页面显示原因为“未完成备案” [1][6][25][27] - 公司招股书中列出的两项核心发明专利（CN112613594B、CN112183513B）的法律持有人实为海康威视的全资子公司，而非公司自身，涉嫌欺诈及信息披露违规 [2][23][24][44][45] 公司业务与技术概况 - 公司成立于2020年8月，是一家以自主研发的BlackZero混合智能体集群为技术引擎的AI智能体公司 [3][26] - 公司专注于通过AaaS模式，为法律、品牌、办公、评估、投顾等业务场景提供全流程智能解决方案 [3][26] - BlackZero采用分层架构：底层接入主流大模型；中层部署自研行业小模型、知识库与工具包；上层为智能调度系统，可将人类员工作为特殊“智能体”纳入协同 [3][26] 财务与研发表现 - 2023年、2024年及2025年前三季度，公司分别实现收入0.86亿元、1.69亿元、1.85亿元，录得净利润2126万元、3164.1万元、4041.3万元 [21][42] - 报告期内，公司期间费用率分别为15.95%、13.87%、16.16%，研发费用率分别为5.91%、5.33%、8.35%，显著低于同业可比公司 [21][42] - 作为对比，同期智谱的研发费用率分别为424.7%、702.7%、835.4%，MiniMax的研发费用率分别为2023.2%、619.1%、337.4% [21][42] - 公司招股书披露仅拥有3项专利，其中两项发明专利的权属存在重大问题 [22][43] 公司治理与股权问题 - 上市前，董事长、执行董事兼首席执行官乔迁直接或间接持有公司55.7%股权，为控股股东及实际控制人 [11][32] - 第二大股东何腾持有公司15.3%股权，招股书称其仅为个人投资者，未参与公司经营 [11][15][32][36] - 乔迁并非公司创始人，其于2022年10月通过信托安排以417万元获得公司80%股份 [11][32] - 2025年9月，深圳擎信管理将公司16.7%股权转让予何腾，但未披露交易对价，此前乔迁解除与周瑞祥的信托安排仅支付名义代价1元，股权清晰度存疑 [13][34] - 2025年3月，乔迁、何腾、张春鑫等8人共同设立北京紫尚科技有限公司，该公司无对外投资记录，注册地址与66家公司相同，疑似皮包公司，引发对未披露关联关系的质疑 [14][15][35][36] 实控人背景与关联业务风险 - 公司实控人乔迁的姓名至今仍挂在互联网助贷平台“分期乐”官网，显示其现任该公司“首席金融官”及“分期乐小贷监事”，与招股书披露的已于2022年12月离职的信息存在重大出入 [1][17][25][38] - 公司法定代表人、执行董事兼副总裁陈书院也曾长期在分期乐担任资产管理部高级总监（2014年5月至2022年12月），公司四名执行董事中有两人涉及互联网助贷业务 [17][38] - “分期乐”平台长期以来被投诉存在“诱导分期消费”、“高利贷”、“暴力催收”等乱象，黑猫投诉平台累计投诉量超14.77万条，近30天投诉量超3400条，在众多网贷平台中投诉量位居榜首 [1][20][25][41] 信息披露与合规性问题 - 公司官网因未完成备案无法访问，违反了香港联交所《上市规则》关于发行人必须设立并维护可运作网站以刊发公司通讯及上市文件的强制性规定 [10][31] - 公司主要通过微信公众号“第零智能”对外发布信息，该公众号注册于2025年9月25日，运营时间仅约5个月，认证主体为改制前的“深圳第零智能科技有限公司” [6][10][27][31] - 独家保荐人民银资本是否就官网无法访问、专利权属不实、实控人任职信息矛盾等重大问题履行了充分的尽职审查责任受到质疑 [11][32]