市场整体表现 - 2月A股主要指数涨跌互现，上证指数累计上涨1.09%，实现月线三连阳，深证成指累计上涨2.04%，创业板指小幅回调1.08%，科创综指累计上涨0.94% [2] - 春节后市场交投活跃，沪深北三市成交额连续4个交易日突破2.2万亿元，2月27日成交额约2.51万亿元，两融余额节后连续3个交易日单日增长超200亿元 [2] - 2月27日全市场个股涨多跌少，3271只个股上涨，91只个股涨停 [2] 核心投资主线：涨价题材 - 涨价题材成为贯穿2月的核心投资逻辑，化工、有色金属两大板块轮番走强，是资金抱团的核心方向 [3] - 化工板块内部轮动快速，染料、磷化工、玻纤等细分领域多点开花，醋化股份月度涨幅超32%，金正大2月大涨超58%，百川股份涨近50%，国际复材全月累计涨超60% [3] - 有色金属板块表现突出，钨概念尤为强势，章源钨业月度大涨78%，钨产业链价格持续攀升，截至2月26日，钨粉价格报1850元/公斤较年初涨71.3%，65%黑钨精矿价格报76万元/标吨较年初涨65.2%，仲钨酸铵价格报113万元/吨较年初涨68.7% [3][4] 市场热点：算力与电力融合 - 算力与电力融合赛道成为2月市场另一大风口，兼具双重概念的豫能控股月度涨幅高达115%，位列全市场涨幅榜首（不包括新股） [5] - 自2月11日公告布局算力业务以来，豫能控股股价连续7个交易日涨停，从6.85元飙升至13.34元，2月27日收盘换手率8.39%，成交金额为16.84亿元 [5] - 公司公告显示，控股股东拟通过下属企业收购郑州合盈数据控股权，郑州合盈持有及规划的数据中心IT容量超过1GW，整体规模居全国前列 [5] - 公司预计2025年实现归母净利润3.05亿元至3.91亿元，同比扭亏为盈，主要系发电成本下降，火电经营业绩好转 [6] 机构观点与后市展望 - 机构普遍认为A股春季行情有望在3月延续，涨价主线仍需充分重视，涨价是反映业绩改善和景气上行的最直接信号 [7] - 随着盈利上升为决定大势和结构的主要矛盾，涨价线索可能被市场当作全年的一个核心线索去交易，PPI上行对市场风格的影响不容忽视 [7] - 3月至4月是全年验证和交易涨价的第一个重要窗口，随着国内涨价线索进一步丰富，更多领域涨价有望迎来验证 [7] - 海外交易与国内日历效应可能同步呼应，油气、有色、化工、公用等中上游方向有望成为近期主线，AI叙事中如存储等硬件涨价品也有望保持交易热度 [8]