摩根士丹利首选股调整与AI投资逻辑 - 摩根士丹利将芯片板块首选股从美光科技重新调整为英伟达 标志着市场关于AI投资路径的讨论正在发生变化[1] - 分析师认为 尽管英伟达近期股价表现平淡 但其对应2027年日历年度预估盈利约18倍市盈率 构成出乎意料的良好入场点[1] - 市场存在一场有趣的争论 即押注AI热潮的最佳方式是内存股还是英伟达股票 市场普遍认为内存股反映更长期持久的周期 但分析师不完全认同[1] 内存与处理器行业的市场表现与预期 - 自2023年11月调整以来 内存股在已大幅上涨基础上继续飙升 而英伟达股价却几乎回到当时切换时的水平 尽管其季度盈利预期在六个月内增长了38%[1] - 全面调研显示超大规模云服务商的资本支出将出现多年增长 可持续性虽难判断但各方迹象均指向多年期投入提升[2] - 部分超大规模客户已向内存供应商下达为期三年的订单甚至全额预付款 表明企业正在为更广泛的多年期基础设施扩张做准备[2] AI芯片行业的竞争格局 - 英伟达并非AI需求的唯一受益者 AMD正在强化图形处理器布局 Alphabet以及博通的合作伙伴则通过成本更低的专用集成电路逐步扩大市场份额[2] - 即便部分AI芯片厂商之间的护城河有所削弱 客户仍更倾向于选择英伟达产品[3] - 随着AI芯片需求持续超过供应 同时采用定制芯片和AMD图形处理器的客户只能获得他们所需的一部分 英伟达当前的Blackwell芯片仍将是首选处理器[3] 英伟达的产品规划与市场前景 - 英伟达即将在2024年下半年开始出货的Vera Rubin AI平台 有望继续巩固公司在大型云客户中的吸引力[3] - 据报道 英伟达还计划推出一款新的以推理为导向的芯片系统 并利用其与初创公司Groq建立的新合作关系加快创新步伐[3]